医药行业2019年报及2020年一季报综述-20200505-长江证券-21页_1mb

报告摘要

医疗保健行业医药行业2019年报及2020年一季报综述总结

核心内容

本报告分析了2019年年报及2020年一季度医药行业的整体表现，重点聚焦于医药板块的收入与利润变化，以及不同细分领域的发展情况。整体来看，2019年医药行业收入增速为13.11%，但归母净利润和扣非净利润分别下滑9.49%和17.68%，主要由于部分公司计提了大额资产减值。2020年一季度，行业整体收入增速为-7.73%，归母净利润和扣非净利润分别下滑17.29%和15.12%，受疫情影响较大，但创新药、原料药和医疗器械等细分领域仍保持增长。

主要观点

行业整体表现
- 2019年医药行业收入稳健增长，但利润端承压明显。
- 2020年一季度受疫情影响，行业整体收入和利润下滑，但部分优质企业仍表现良好。
- 随着国内疫情逐步控制，行业预计将在中长期恢复并实现更高增长。
细分板块表现
- 制药工业：2019年收入增长10.05%，但利润下滑，主要受部分企业影响。2020年一季度收入和利润均下滑。
- 化学药：2019年收入增长10.12%，利润下滑明显。2020年一季度收入和利润继续下滑，但化学原料药板块表现较好。
- 生物制品：2019年收入增长15.11%，利润增长显著，但2020年一季度受疫情影响，收入和利润均下滑。
- 中药：2019年收入增长8.40%，利润下滑。2020年一季度收入和利润下滑，但部分疫情相关药品销售增长迅速。
- 医疗器械：2019年收入增长14.02%，利润增长较好。2020年一季度收入和利润均增长，但分化明显。
- 医药商业：2019年收入增长16.93%，利润增长稳定。2020年一季度收入和利润均下滑。
优质企业表现
- 创新药：恒瑞医药、贝达药业等企业在2019年和2020年一季度表现较好。
- 原料药：普利制药、仙琚制药等企业在2019年和2020年一季度收入和利润增长显著。
- 医疗器械：迈瑞医疗、万孚生物等企业在2019年和2020年一季度表现较好。
- 医疗服务：爱尔眼科等企业在2019年和2020年一季度表现较好。