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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2018年2月2日的债券市场日报，内容涵盖债市要闻、一级市场新券发行情况及信用债市场动态。报告提供了央行货币政策、政府监管措施、税收与能源消费数据、企业信用评级调整及债券市场发行信息等多方面内容，为投资者提供市场参考。

债市要闻

央行货币政策动态

1. 公开市场操作暂停：2月1日，央行未开展公开市场操作，单日净回笼800亿，主要因银行体系流动性总量较高。
2. 常备借贷便利操作：1月央行对金融机构开展常备借贷便利操作共254.5亿元，其中7天期31.8亿元，1个月期222.7亿元，以维护货币市场利率平稳。
3. 中期借贷便利操作：1月央行开展中期借贷便利操作共3980亿元，期限1年，利率为3.25%。
4. 抵押补充贷款：1月央行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款720亿元，1月末余额为27596亿元。

政策与监管动态

1. 处理地方违法举债担保问题：财政部与发改委依法处理了涉及地方政府违法违规举债担保的个别会计师事务所和发债企业。
2. 税收收入增长：2017年全国税收收入同比增长8.7%，达到12.6万亿元，扭转了近年来增长放缓的趋势。
3. 天然气消费量增长：2017年天然气消费量同比上涨15.3%，达到2373亿立方米。
4. 小品种药集中生产基地建设：四部委联合发布通知，组织开展小品种药（短缺药）集中生产基地建设，计划到2020年实现100种小品种药的集中生产和稳定供应。
5. 中英贸易合作：商务部表示，中英将在英国首相梅访问期间签署90亿英镑的交易，涉及BRI、金融、农业和科技等领域。

一级市场新券发行情况

1. 政策银行债：包括18进出03(增发)、18进出02(增2)、18进出01(增3)、17国开12(增11)、17国开08(增22)、18贴现国开02，发行利率均低于参考利率，显示市场预期较为稳定。
2. 超短融：多只超短融发行，包括18晋交投SCP001、18锡产业SCP001、18协鑫发电SCP001等，利率差异较大，部分债券发行利率高于参考利率。
3. 短融：18新中泰集CP001发行利率为5.75%，高于参考利率5.2289%，显示市场对该公司融资需求较高。
4. 中票：包括18淮安开发MTN001、18津保税MTN001、18农十二师MTN001等，利率与参考利率差异较大，部分债券利率显著高于参考利率。
5. 公司债：康泰转债发行利率为7.1933%，发行规模为3.56亿元。

信用债市场动态

发行人新闻与公告

1. 吉林森工集团：中诚信将其主体及相关债项信用等级列入可能降级观察名单，主要因其债务规模较大、短期债务占比高，再融资能力受限。
2. 安源煤业：公司债券“14安源债”可能被暂停上市交易，因其2016年度净利润为负，且预计2017年亦将亏损。
3. 现代牧业：公司债券“16现牧债”和“17现牧01”可能被暂停上市交易，因预计2017年将亏损。
4. 湖北宜化集团：与联投控股合作方案终止，下属上市公司预计2017年亏损44-48亿元。
5. 定海国资：2017年累计新增借款占上年末净资产比例为38.73%，但未对公司经营和偿债能力产生不利影响。
6. 综艺股份：控股股东综艺投资累计质押公司股份占其持股的91.56%，公司表示将密切关注质押事项进展。

信用评级调整

1. 中国重型汽车集团：联合评级将其主体评级由AA+上调至AAA，维持评级展望为稳定，同时将“16重汽01”和“17重汽01”的债项信用等级上调至AAA。公司作为行业龙头，经营规模、品牌知名度、产业链完整性及产品种类均具有较强竞争优势，2017年收入与盈利能力显著提升，经营活动现金流保持净流入。

风险提示

1. 国内基本面走势：经济基本面的变化可能影响债券市场表现。
2. 央行货币政策取向：货币政策调整可能对市场流动性产生重要影响。
3. 海外风险：国际环境及汇率波动可能对市场造成冲击。

分析师信息

• 孙彬彬：分析师，SAC执业证书编号S1110516090003，联系方式：sunbinbin@tfzq.com
• 高志刚：分析师，SAC执业证书编号S1110516100007，联系方式：gaozhigang@tfzq.com
• 于瑶：分析师，SAC执业证书编号S1110517030005，联系方式：yuyao@tfzq.com

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图表目录

• 表1：一级市场新券发行（2月1日）

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