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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2018年10月10日的债券市场日报，涵盖债市要闻、一级市场新券发行情况以及信用债市场动态。报告分析了政策导向、市场操作、信用风险事件及评级调整等多方面内容，旨在为投资者提供市场动态和风险提示。

债市要闻

1. 央行操作

• 暂停公开市场操作：央行连续七日暂停公开市场操作，10月9日净回笼资金600亿元。
• 资金利率走低：10月8日，7天期回购利率跌回2.6%附近。

2. 证监会政策

• 鼓励企业“走出去”：证监会组织首届“一带一路”沿线国家资本市场研讨班，推动企业通过跨境并购等方式拓展国际市场。
• 加强国际合作：上交所和深交所表示将继续推动与“一带一路”沿线国家的交流合作，探索创新资本形成机制。

3. 国开行增发债

• 3年期增发债中标收益率：3.5758%，全场倍数3.32。
• 5年期中标收益率：3.8795%，全场倍数3.37。
• 7年期中标收益率：4.2258%，全场倍数3.1。

4. 养老金政策

• 养老金连续14年上调：覆盖人数超过9亿，基金规模逐步扩大，财政补贴增加。

5. 户用光伏电价政策

• 明确“630”电价政策：对已备案并开工的户用光伏项目给予一个月缓冲期，确保其纳入国家认可规模。

6. 投资者保护机制

• 推动到期违约债券转让机制：银行间交易商协会推动市场化、法制化、专业化的债券违约处置机制，完善投资者保护。

一级市场新券发行情况

政策性金融债

• 18国开10（增13）：发行利率4.16%，参考利率4.19%，偏差-3BP，发行额100亿元，期限10年。
• 18国开12（增4）：发行利率3.58%，参考利率3.63%，偏差-5BP，发行额84亿元，期限3年。
• 18国开11（增8）：发行利率3.88%，参考利率3.96%，偏差-8BP，发行额90亿元，期限5年。
• 18国开06（增25）：发行利率4.23%，参考利率4.26%，偏差-3BP，发行额50.2亿元，期限7年。

超短融

• 18大同煤业SCP003：发行额10亿元，期限0.74年。
• 18涪陵新城SCP002：发行额5亿元，期限0.74年。
• 18陆家嘴SCP003：发行额0.49亿元，期限0.74年。
• 18苏国泰SCP002：发行额0.74亿元，期限0.74年。
• 18苏国信SCP017：发行额0.74亿元，期限0.74年。
• 18新中泰集SCP005：发行额0.66亿元，期限0.74年。

短融

• 18北辰科技CP001：发行额4亿元，期限1年。
• 18洋河SCP003：发行利率3.65%，参考利率3.48%，偏差17BP，发行额8亿元，期限0.52年。
• 18平安租赁SCP018：发行利率3.79%，参考利率3.58%，偏差21BP，发行额6亿元，期限0.68年。
• 18苏交通SCP018：发行利率3.02%，参考利率3.15%，偏差-13BP，发行额20亿元，期限0.25年。
• 18吉林电力SCP004：发行利率4.60%，参考利率3.87%，偏差73BP，发行额6亿元，期限0.74年。
• 18渤海证券CP010：发行利率3.25%，参考利率3.15%，偏差10BP，发行额20亿元，期限0.25年。
• 18中建材SCP017：发行利率3.70%，参考利率3.58%，偏差12BP，发行额16亿元，期限0.69年。
• 18平安租赁SCP017：发行利率3.92%，参考利率3.61%，偏差31BP，发行额9亿元，期限0.74年。
• 18西安高新SCP007：发行利率3.90%，参考利率3.61%，偏差29BP，发行额5亿元，期限0.74年。
• 18冀中峰峰SCP008：发行利率4.83%，参考利率4.27%，偏差56BP，发行额5亿元，期限0.74年。
• 18国元证券CP003：发行利率3.18%，参考利率3.15%，偏差3BP，发行额20亿元，期限0.25年。
• 18金鼎产融CP002：发行额1亿元，期限4年。
• 18烟台港CP001：发行额1亿元，期限4年。

中票

• 18华电股MTN001：发行额20亿元，期限3年。
• 18平高MTN001：发行额4亿元，期限3年。
• 18兴泸MTN002：发行额10亿元，期限3年。

公司债

• 18奥园03：发行额7.5亿元，期限5年。
• 18奥园04：发行额7.5亿元，期限3年。
• 18渤金03：发行利率7.00%，参考利率4.19%，偏差281BP，发行额18.23亿元，期限3年。
• 18方正13：发行额5亿元，期限3年。
• 18沪建Y3：发行额5亿元，期限3年。

信用债市场动态

发行人新闻与公告

• 广西金融：子公司生产经营外部条件发生重大变化，拟转让股份并进行重大资产重组。
• 盛运环保：未能如期兑付“18盛运环保SCP001”本息合计约2.15亿元，因流动资金紧张。
• 联化科技：收到环保部门行政处罚决定书，鹏元持续关注其对信用等级的影响。
• 郑州航空港兴港投资集团：收购上市公司股权签订《收购框架协议》，中诚信国际持续跟踪其信用状况。
• 江西省能源集团：下属安源煤矿发生安全事故，公司受到江西证监局监管谈话。
• 上陵实业：10月12日召开债券持有人沟通会议，就“12宁夏上陵债”兑付问题进行沟通。
• 上饶城投：变更“18上饶城投CP001”募资用途。
• 江苏中关村科技产业园控股集团：法定代表人及高管发生变动。
• 宏图高科：为下属公司提供担保，控股股东股份被轮候冻结。
• 永泰集团：所持海德股份新增轮候冻结。
• 天津市宁河区兴宁建设投资集团：总经理发生变动。
• 海丰县海业基础设施建设投资：董事长兼总经理发生变动。
• 绿港集团：合同纠纷案判决结果如执行，将对现金流造成影响。
• 河北顺德投资集团：法定代表人及总经理发生变动。

信用评级调整

• 中国华阳经贸集团：主体长期信用等级由AA下调至CC，评级展望为负面；“16华阳01”、“17华阳01”、“17华阳02”债项信用等级由AA下调至CC。
  • 原因：未能按时划转“15华阳经贸MTN001”资金，已构成实质违约，资金链紧张。
• 北京华业资本控股股份有限公司：主体长期信用等级由AA下调至BBB-，评级展望为负面；“15华业债”债项信用等级由AA下调至BBB-。
  • 原因：应收账款逾期未回款达88831.33万元，占2017年净资产的13.06%，存在较大回收风险。

风险提示

• 国内基本面走势：需关注经济数据变化对债券市场的影响。
• 央行货币政策取向：流动性管理政策可能对市场产生影响。
• 海外风险：国际金融市场波动可能影响跨境资本流动。

分析师声明

• 报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接联系。
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• 报告信息来源于公开资料，天风证券不对其准确性或完整性作保证。

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注：以上内容为2018年10月10日债券市场日报总结，信息来源于公开资料及天风证券研究所整理。