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债券市场日报总结

核心内容概述

2018年1月3日的债券市场日报主要涵盖央行货币政策操作、制造业PMI数据、制造强国战略、信用债市场动态及信用评级调整等关键信息。报告从宏观政策到微观市场变化，提供了全面的市场分析和风险提示。

债市要闻

1.1 央行暂停公开市场操作，净回笼2900亿

• 央行在1月2日暂停公开市场操作，因流动性总量较高，可吸收逆回购到期影响。
• 当日逆回购到期2900亿，净回笼2900亿。
• 本周（2017年12月30日-2018年1月5日）央行公开市场有5100亿逆回购到期，无正回购和央票到期。

1.2 SLF操作情况

• 2017年12月央行对金融机构开展SLF操作共1340.6亿元，其中隔夜7.2亿元、7天839.6亿元、1个月493.8亿元。
• SLF利率发挥利率走廊上限作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。
• 12月末SLF余额为1304.2亿元。

1.3 MLF操作情况

• 2017年12月央行开展MLF操作共4760亿元，均为1年期。
• 12月6日操作1880亿元，利率为3.2%；12月14日操作2880亿元，利率为3.25%。
• 12月末MLF余额为45215亿元。

1.4 制造业PMI数据

• 2017年12月财新制造业PMI为51.5，创四个月新高，预期为50.6。
• 制造业产出与新订单增长，显示制造业运行进一步改善。
• 用工继续压缩，积压工作量上升，平均投入成本升幅放缓。

1.5 制造强国战略

• 工信部部长苗圩强调高质量发展阶段的制造强国战略，提出加快建立国家制造业创新体系、推进信息化与工业化深度融合等措施。
• 建议将“中国制造2025”国家级示范区与世界级先进制造业集群建设结合，形成协同创新高地。

信用债市场动态

3.1 发行人新闻与公告

1. 象山国资：“14象山债”提前兑付议案未获持有人会议通过。
2. 济宁城投：“14济宁债”提前兑付议案未获通过。
3. 常德鼎力实业有限公司：当年累计新增借款超过上年末净资产的20.22%，需关注其债务管理。
4. 长兴交通投资集团有限公司：拟进行资产划转，将子公司长兴建设房屋开发有限公司划出，长兴南太湖投资开发有限公司划入，对业务结构有调整，但对公司信用无重大影响。
5. 北京金隅集团股份有限公司：对资产重组事项进行重大调整，将部分水泥资产注入合资公司，由冀东水泥控股，大公将持续关注其影响。
6. 宁波杭州湾新区开发建设有限公司：转让子公司股权，其中宁波京都房地产开发有限公司已完成交易，宁波海闻置业有限公司股权转让仍在研究中。
7. 北京粮食集团有限责任公司：将京粮大厦及土地使用权抵押用于流动资金贷款，抵押物评估价值占合并净资产的30.11%，需关注其资产结构变化。
8. 阳光凯迪新能源集团有限公司：子公司凯迪生态筹划重大资产重组，拟出售非生物质发电资产，交易方式和标的资产范围尚待确定。

3.2 信用评级调整

1. 中弘控股股份有限公司：主体评级由AA下调为A+，评级展望由稳定调整为负面；“14中弘债”和“16中弘01”债项评级由AA下调为A+。
2. 盈峰投资控股集团有限公司：主体评级由AA上调至AA+，评级展望维持稳定；“17盈峰MTN001”债项评级由AA上调至AA+。
3. 襄阳高新投资开发有限公司：“17襄高投债”债项评级由AA+上调为AAA，主体评级维持AA，评级展望稳定。
4. 高密市国有资产经营投资有限公司：“12高密债01”债项评级由AA+上调为AAA，主体评级维持AA，评级展望稳定。

风险提示

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

一级市场新券发行情况

• 表1列示了2018年1月2日的一级市场新券发行信息，包括政策性金融债、超短融、中票及公司债等类型。
• 具体信息包括证券类型、证券简称、发行利率、参考利率、偏差、发行额、期限、债项评级及主体评级等。

分析师声明与一般声明

• 本报告由孙彬彬、高志刚、于瑶三位分析师撰写，观点基于他们对市场的独立分析。
• 报告内容仅供客户参考，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性及完整性。
• 报告内容不得以任何方式修改、发送或复制，未经天风证券书面授权不得使用。

特别声明

• 天风证券可能持有报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为其提供金融服务，因此可能存在潜在利益冲突。
• 投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目的与需求。

投资评级声明

• 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级，分别对应不同的预期收益区间。
• 股票投资评级包括买入、增持、持有、卖出，行业投资评级包括强于大市、中性、弱于大市。

总结

本日报主要反映了央行货币政策操作、制造业PMI数据、制造强国战略以及信用债市场动态，包括提前兑付议案未通过、资产划转、信用评级调整等关键事件。同时，报告也提供了关于一级市场新券发行的详细信息，并提示了相关投资风险。整体来看，市场在流动性管理、信用风险及政策导向方面呈现出多方面的动态变化。