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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2018年12月28日的债券市场日报，涵盖当日债市要闻、一级市场新券发行情况、信用债市场动态及信用评级调整等内容。报告由天风证券研究所分析师孙彬彬、高志刚撰写，陆阳洋为联系人。

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1. 债市要闻

1.1 央行逆回购操作

• 央行于12月27日开展1500亿元逆回购操作，净投放300亿元。
• 7天期和14天期逆回购中标利率分别为2.55%和2.70%，与此前持平。
• 该操作旨在稳定年末资金面，维护银行体系流动性合理充裕。

1.2 财政部贴现国债发行计划

• 2019年1月4日将招标发行100亿元182天期贴现国债。
• 该国债采用修正的多重价格招标方式，标的为价格。
• 发行后于1月7日开始计息，7月8日按面值偿还。

1.3 财政部税收法定改革任务

• 财政部强调加快完成2020年落实税收法定原则的改革任务。
• 该改革是财税体制改革的重要组成部分，旨在完善财政制度，提高治理能力。

1.4 国税总局征管职责划转

• 自2019年1月1日起，国家重大水利工程建设基金等政府非税收入项目征管职责划转至税务部门。
• 征收范围、对象、标准及收入分成等仍按现行规定执行。

1.5 商务部放宽外资股比限制

• 商务部表示将在医疗、教育等领域放宽外资股比限制。
• 改革旨在推动全方位对外开放，提高市场准入水平。

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2. 一级市场新券发行情况

• 12月27日，一级市场共发行多只债券，包括超短融、短融、中票及公司债等。
• 超短融：18华电SCP020（20亿元，0.08年，利率4.17%）；18西安高新SCP012（10亿元，0.74年，利率3.67%）；18苏国信SCP025（11亿元，0.25年，利率3.10%）；18粤电发SCP004（5亿元，0.42年，利率3.08%）。
• 短融：18高教投资CP002（5亿元，1年，利率7.20%）。
• 中票：18中交二航MTN002（10亿元，3年，利率3.86%）；18新城控股MTN001（10亿元，3年，利率3.86%）；18鲁晨鸣MTN002（6亿元，3年，利率4.10%）；18郴州百福MTN001（5亿元，3年，利率5.07%）；18鞍钢MTN003（3亿元，3年，利率3.86%）；18苏美达MTN001（6亿元，3年，利率6.50%）；18江北产投MTN003（6亿元，3年，利率5.75%）；18鲁钢铁MTN008（14.3亿元，5年，利率7.50%）。
• 公司债：19美置01（10亿元，3年，利率7.00%）；18富力10（45亿元，4年，利率4.06%）；18富力11（50亿元，5年，利率4.10%）。
• 企业债：18东坡发投债02（6亿元，7年，利率8.00%）。

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3. 信用债市场动态

3.1 发行人新闻与公告

• 华信国际集团：“17华信Y2”未能按时付息，构成实质性违约，公司正在协商后续债务偿还计划。
• 中证鹏元：延迟披露“14鹿城债”2018年定期跟踪评级报告，因相关资料仍在准备中。
• 中证鹏元：关注江苏中超控股面临重大诉讼等事项，可能影响公司主体信用等级及债券信用等级。
• 东方金诚：关注金贵银业实控人违规对外担保事项，涉及金额1.6亿元，公司已被冻结资金1936.67万元。
• 中诚信国际：关注广汇能源下属公司发生安全事故，可能影响公司整体安全生产情况。
• 上海新世纪：关注昌润投资控股子公司减资事项，可能对昌润投资信用质量产生影响。
• 大公国际：关注广东路桥建设无偿划转股权事项，以及京煤集团无偿划转子公司国有股份事项。
• 联合资信：关注云南工投收到云南监管局出具警示函事项，可能影响其信用水平。
• 江门交通建设投资集团：子公司股权无偿划转，对日常经营和偿债能力无不利影响。
• 哈尔滨投资集团：接受国资委无偿划转资产，已完成工商变更登记。
• 广州百货企业集团：拟现金受让越秀金控所持广州友谊集团100%股权，尚待审批。
• 唐山曹妃甸发展投资集团：将子公司股权无偿划转至投资公司。
• 广西交投集团：无偿划转部分高速公路相关资产，对公司盈利无重大不利影响。
• 大连金玛商城：受让黑龙江元态农业科技10.2%股权，受让价格为1836万元。

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4. 信用评级调整

• 大公国际：维持中弘股份主体信用等级为C，评级展望为负面，并将“16中弘01”信用等级由CC下调至C。
• 调整依据为中弘股份股票已进入退市整理期交易29个交易日，预计12月27日交易结束后将被摘牌。

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5. 风险提示

• 国内基本面走势
• 央行货币政策取向
• 海外风险

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6. 近期报告

• 《固定收益：供给来自哪里？-原油供需专题之二》（2018-12-26）
• 《固定收益：怎么看2019年地方债供给冲击？-地方债专题》（2018-12-25）
• 《固定收益：跨年资金面会紧吗？-利率债市场周报（2018-12-23）》

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7. 分析师声明与一般声明

• 本报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接联系。
• 报告内容为天风证券所有，未经许可不得复制、发送或修改。
• 信息来源于公开资料，不构成投资建议，客户应独立评估并咨询专业人士意见。

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8. 投资评级声明

• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

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9. 天风证券联系方式

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