20210131-兴业证券-公用事业行业周报_2020年南方五省区全社会用电量同比+5.0_长江电力全年业绩增长22.15__12页_1mb

电力与燃气行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年初电力与燃气行业的市场表现、行业数据、政策动态及投资建议，为投资者提供了行业趋势和个股配置的参考。

主要观点

电力行业

• 整体表现：2021年1月25日至1月29日期间，A股电力板块指数上升0.71%，港股电力板块指数下降5.54%。
• 子板块表现：火电板块下降2.46%，水电板块上升2.38%，热电板块下降6.03%。
• 行业数据：
  • 2020年南方五省区全社会用电量达13056亿千瓦时，同比增长5.0%，其中第二产业用电量增长对全年总用电增长贡献率高达56.0%。
  • 电力、热力生产和供应业2020年利润总额同比增长3.4%。
  • 2021年1月29日，秦皇岛港动力煤市场价为817.5元/吨，同比下降15.50%，但同比上升46.11%。
  • 秦皇岛港煤炭库存为502.0万吨，同比上升20.82%。
  • 三峡水库入库流量同比下降9.09%，出库流量同比上升20.91%。
• 公司动态：
  • 长江电力2020年归母净利增长22.15%，成为业绩增长的主要代表。
  • 华能国际、国电电力等火电企业也表现出盈利增长。
  • 海上风电龙头福能股份因补贴政策落地及核电股权收购，成为推荐标的。

燃气行业

• 整体表现：A股燃气板块指数下降5.28%，港股燃气板块指数下降4.16%。
• 子板块表现：城镇燃气板块下降4.64%，管道运营板块下降4.51%，气源开发板块下降12.88%。
• 行业数据：
  • 国产气价格下降3.57%，进口气出厂价格下降0.20%。
  • 上海“十四五”规划提出推进天然气期货产品上市，优化天然气管网运营机制。
  • 新疆呼图壁储气库累计采气量突破100亿立方米，相当于2018年河南省全年天然气消费量。
  • 哈萨克斯坦计划对华出口天然气100亿立方米。
• 公司动态：
  • 深圳燃气和新奥股份被推荐，因其能受益于天然气需求增长。
  • 天壕环境进行股份回购，显示公司对自身价值的认可。

关键信息

行业数据

• 电力：
  • 2020年全社会用电量同比增长3.1%。
  • 电力行业PE（TTM）估值为15倍。
• 燃气：
  • 2020年累计进口天然气同比增长5.3%。
  • 燃气行业PE（TTM）估值为17倍。

投资建议

• 电力行业：
  • 火电：推荐火电龙头华电国际、华能国际，关注皖能电力、赣能股份等区域性公司。
  • 水电：推荐长江电力、国投电力，关注黔源电力、桂冠电力、华能水电等。
  • 海上风电：推荐福能股份，因其海上风电项目及核电股权收购带来增长潜力。
• 燃气行业：
  • 推荐深圳燃气，关注新奥股份，因其具备气源保障能力，受益于天然气消费增长。

风险提示

• 电价下调风险
• 利用小时下降风险
• 煤价波动风险
• 天然气需求不及预期
• 原油价格波动风险

个股涨跌幅排名

电力行业

• 上涨前五：嘉泽新能（+32.13%）、银星能源（+14.92%）、深圳能源（+9.08%）、甘肃电投（+7.14%）、川投能源（+5.19%）。
• 下跌后五：深南电A（-17.39%）、华电能源（-15.98%）、金山股份（-12.15%）、华银电力（-10.82%）、文山电力（-10.70%）。

燃气行业

• 上涨前五：金鸿控股（+6.70%）、安彩高科（+4.03%）、胜利股份（+1.03%）、申能股份（-0.58%）、百川能源（-1.13%）。
• 下跌后五：*ST中天（-15.38%）、蓝焰控股（-12.84%）、天壕环境（-12.63%）、沃施股份（-12.10%）、贵州燃气（-11.85%）。

板块PE（TTM）情况

• 电力子板块：
  • 火电：12倍
  • 水电：16倍
  • 热电：14倍
• 燃气子板块：
  • 城镇燃气：17倍
  • 管道运营：15倍
  • 气源开发：26倍

公司公告与盈利预测

电力行业

• 长江电力：2020年归母净利增长22.15%。
• 华能国际：2020年净利润预计增长163%-195%。
• 国电电力：2020年净利润预计增长39.69%-86.25%。
• 福能股份：海上风电项目成为业绩增长核心，拟收购宁德核电10%股权。

燃气行业

• 申能股份：控股发电企业发电量同比增长6.21%，天然气发电增长32.05%。
• 蓝焰控股：净利润同比下降85.69%-74.54%。
• 天壕环境：累计回购股份，显示公司价值提升。
• 安彩高科：净利润增长约503%，表现突出。

总结

本报告全面分析了电力与燃气行业的市场动态、政策变化及投资机会，强调了电力行业在用电量增长及政策支持下的潜力，同时指出了燃气行业在天然气消费增长背景下的投资价值。投资建议覆盖了火电、水电及燃气多个子行业，推荐了相关公司，同时提醒了潜在风险。