20221010-德邦证券-固定收益专题_10月转债配置观点及十大转债推荐_24页_2mb

固定收益专题总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师徐亮撰写，聚焦于10月可转债的配置观点与推荐名单。报告基于国内经济“慢复苏”背景，分析了不同行业及转债标的的市场表现和投资价值，并提出了相应的配置建议。主要观点包括：

• 国内经济复苏节奏较慢，市场受观望情绪和资金面影响较大。
• 短期关注地产链、信创、军工及超跌反弹的新能源板块。
• 中长期看好消费板块，尤其是受益于地产回暖的消费建材企业。
• 转债市场呈现防御性特征，【70-50】平价区间的转债占比上升，关注下修机会。
• 部分新能源、消费、科技等行业的龙头公司具备较高的投资性价比。

主要观点

• 地产链：地产政策持续发力，竣工端复苏可能优先于投资端。消费建材企业受益于行业出清，竞争环境优化，市占率有望提升。推荐关注欧22转、蒙娜转债、帝欧转债等。
• 新能源：受原材料价格高位和市场需求波动影响，新能源赛道出现调整。但部分标的估值已明显消化，板块反弹需基本面与情绪面共振。推荐关注天奈转债、恩捷转债、隆22转、通22转等。
• 消费板块：中长期看好消费板块，尤其是具备较强弹性与增长潜力的消费建材及预调酒行业。推荐关注百润转债、艾华转债等。
• 信创与军工：受益于国产替代和政策支持，信创与军工板块需求稳定，推荐关注太极转债、亨通转债、起帆转债等。

关键信息

10月推荐的十大转债

风险提示

• 经济复苏不及预期：若经济复苏节奏放缓，可能影响整体市场表现。
• 疫情反复：疫情对消费和制造业的持续影响可能带来不确定性。
• 海外通胀与加息风险：海外经济环境变化可能对国内相关行业造成压力。
• 转债主体信用风险：部分转债发行主体可能面临信用风险。
• 业绩未达预期：部分公司业绩可能因市场环境变化而未达预期。

附录：分析师与研究助理简介

• 徐亮：德邦证券研究所固定收益首席分析师，擅长宏观利率、利率衍生品和大类资产配置研究，曾参与《国债期货投资策略与实务》撰写，2020年新财富入围团队成员，2020年云极十大讲师。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持四个等级，依据相对市场表现划分。
• 行业投资评级：分为优于大市、中性、弱于大市，依据行业整体回报与基准指数比较划分。

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。投资者应自行判断是否符合自身投资需求。未经授权，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。