7月十大转债：6月调整后，转债配置价值上升-240630-浙商证券-12页_538kb

报告核心观点聚焦于6月调整后转债市场的转机与7月投资机会。

6月权益市场调整和转债评级下调风险导致转债整体走弱，结构上低评级、中小盘转债跌幅显著大于高评级大盘转债。原因包括股票市场下行和市场风险偏好下降，投资者偏好高评级避险品种。

展望7月，转债配置价值大幅上升，尤其债性转债吸引力强。低价券比例增加，余额加权YTM优势明显，潜在回报高于同期限产业债。举例，以债性转债构建纯债组合的年化收益可达345%至447%，取决于转股或下修情况。

配置方向建议关注两类机会：一是低评级转债修复，部分未评级下调的券存在补涨可能；二是高评级转债高切低，银行转债接近强赎价，调仓可能利好低评级转债补涨。

具体可关注稳健型十大转债：景20转债、冠盛转债、福蓉转债、姚记转债、明电转02、宇瞳转债、聚飞转债、兴瑞转债、豪鹏转债、白电转债。

风险提示包括经济基本面改善不足、债市超调、海外流动性变化等因素，需谨慎投资。数据方面，6月中证转债指数下跌267%，市场分阶段波动下行。