20210715-中泰证券-钢铁行业6月数据点评_需求增速转负_4页_851kb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概述

本报告为2021年7月15日发布的钢铁行业证券研究报告，分析了钢铁行业的市场走势、重点公司表现及未来展望。报告指出，钢铁行业当前面临需求收缩与供应收缩的双重压力，但短期市场情绪有所回暖，钢价和盈利出现反弹。

主要观点

1. 行业基本面

• 粗钢产量：2021年6月粗钢产量为9388万吨，同比增长1.5%，但环比下降2.5%；1-6月累计产量同比增长11.8%。
• 生铁产量：6月生铁产量同比减少2.7%，1-6月累计产量同比增长4.0%。
• 钢材产量：6月钢材产量同比增长3.0%，1-6月累计产量同比增长13.9%。
• 出口与进口：6月钢材出口同比增长74.5%，环比增长22.5%；进口同比减少33.4%，环比增长3.5%。1-6月钢材出口同比增长30.2%，进口增长0.1%。
• 铁矿石进口：6月铁矿石进口量同比下降12.1%，1-6月累计进口量同比增长2.6%。

2. 钢铁需求情况

• 整体需求：6月钢铁需求同比增速为-3.1%，首次转为负增长，较上月的1.3%明显放缓。
• 内需表现：内需增速为-6.8%，反映建筑业低迷。
• 地产数据：地产销售面积单月同比增长7.5%，但新开工面积同比下降3.8%，地产投资增速放缓至5.9%。
• 基建数据：基建投资增速为-1.5%，其中铁路和公路投资分别同比下降12.4%和3.2%。
• 水泥产量：6月水泥产量同比下降2.9%，进一步反映建筑业需求疲软。

3. 钢铁出口情况

• 出口回升：6月钢材出口明显回升，主要受5月出口退税取消后市场预期影响，3、4月出现抢出口现象，5月出口回落，6月恢复常态。
• 海外需求：海外需求依然旺盛，支撑了钢材出口的增长。

4. 铁矿石市场

• 进口收缩：5、6月铁矿石进口量较3、4月明显下降，6月同比负增长，反映海外需求复苏分流了中国进口资源。
• 矿价高位：进口供应收紧对冲了钢铁需求收缩，导致铁矿石价格维持高位运行。

重点公司分析

未来展望

• 供需博弈：当前钢市处于供应收缩与需求收缩的博弈过程中。
• 限产政策：多地和钢企接到全年产量不增的指示，若实现全国产量不增，下半年需减产10-15%，可能超过需求回落幅度。
• 市场预期：短期市场重燃乐观预期，钢价和吨钢盈利反弹，但中长期逻辑偏弱。
• 投资建议：建议关注成长型新材料类行业，重点推荐甬金股份、广大特材、抚顺特钢、永兴材料、久立特材等公司。

风险提示

• 地产政策收紧风险
• 市场利率上行过快风险
• 供给端压力持续增加
• 报告使用的公开数据可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间）、减持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上）。

重要声明

• 本报告基于公开资料和实地调研，反映了研究观点，结论独立、客观、公正。
• 本公司及其研究人员对资料的准确性和完整性不作任何保证，报告可能随时调整。
• 报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 报告版权归中泰证券所有，未经许可不得发布、复制或修改。

图表说明

报告附有12张图表，涵盖粗钢日产量、钢材出口、铁矿石进口、需求变化、地产和基建数据、制造业投资、钢贸商成交量、五大品种产量、澳洲和巴西铁矿石发货量等，用于辅助分析。