20180722-天风证券-医药生物行业研究周报_震荡行情持续_建议关注中报绩优股_14页_762kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现疲软，同比下跌 2.86%，跑输大盘。各子行业估值整体回落，其中生物制品板块跌幅最大（4.87%），医疗服务板块跌幅次之（4.27%）。医药生物板块估值为 34.31倍，对全部A股溢价率回落至 128.74%，表明市场对医药板块的估值预期有所下降。

尽管市场整体震荡，但医药板块的防御性特征凸显，配置价值仍被看好。随着半年报披露逐步展开，预计业绩表现优异的个股将获得市场关注。行业分析师建议重点关注中报超预期个股，包括品牌OTC、刚性用药、医疗器械细分板块和医疗服务专科医院等。

主要观点

行业表现

• 医药生物板块：本周跌幅 2.86%，表现弱于上证、中小板和创业板。
• 估值情况：医药生物整体估值为 34.31倍，高于全部A股 15.00倍，溢价率回落至 128.74%。
• 子行业表现：生物制品跌幅最大（4.87%），医疗器械（4.15%）、医疗服务（4.27%）和中药（2.11%）也表现不佳，而医药商业跌幅最小（0.67%）。

行业动态

• “问题疫苗”事件：再次引发社会关注，对疫苗板块造成冲击。
• 抗癌药降价政策：政府持续推进抗癌药降税降价，仿制药一致性评价逐步落地。
• 医药零售行业：受益于处方外流政策，行业集中度提升，连锁药店发展空间较大。
• 创新药与高端仿制药：政策鼓励创新药和高端仿制药发展，行业迎来发展黄金期。

市场关注重点

• 中报业绩：预计医药板块整体业绩表现优异，建议关注中报业绩超预期个股。
• 重点个股：推荐关注 安图生物、片仔癀、亚宝药业、通化东宝、长春高新、益丰药房、老百姓、一心堂、万孚生物、康弘药业、美年健康、爱尔眼科 等。

关键信息

7月月度金股

• 安图生物（603658.SH）：核心逻辑包括化学发光行业高增长（预计2018-2020年EPS分别为1.38、1.78、2.20元），公司通过收购获得生化检测产品线，具备完整产业链布局。

稳健组合

• 推荐个股：华东医药、通化东宝、恒瑞医药、迈克生物、安图生物、片仔癀、上海医药、万孚生物、亚宝药业、长春高新、开立医疗。

风险提示

• 市场震荡风险、研发进展不及预期、公司业绩不达预期、产品市场推广不及预期、政策趋严带来的监管风险、疫苗事件持续发酵。

本周重要公告

• 业绩快报：片仔癀、太极集团、健友股份、润达医疗、华海药业等公司上半年业绩增长显著。
• 批件与证书：多个公司获得药品注册批件、医疗器械注册证、临床试验批件等。
• 对外投资：部分公司通过对外投资拓展业务，如方盛制药、天士力、亿帆医药等。
• 股东增减持：华大基因部分董事增持，康弘药业、基蛋生物等公司有减持计划。
• 停复牌信息：誉衡药业、必康股份继续停牌，冠昊生物复牌。

行业热点

• 新药进展：我国自主研发抗艾滋病新药获批上市，全球首个hATTR治疗药获批，辉瑞/礼来骨关节炎疼痛药3期试验结果积极。
• 生物技术进展：科学家通过CRISPR技术探索癌症治疗新方法，发现维拉帕米可治疗1型糖尿病，基因编辑技术降低猕猴体内有害胆固醇。
• 行业研究：《药物临床试验质量管理规范》修订草案征求意见，国家医保准入政策推动进口抗癌药议价谈判。

总结

医药生物行业在本周整体表现不佳，但其防御性及长期增长潜力仍受市场关注。随着半年报的陆续披露，行业内部的优质个股有望在业绩催化剂下获得提振。政策层面，抗癌药降价、仿制药一致性评价、医保控费等持续推进，推动行业向高质量发展转型。建议投资者关注中报业绩优异的个股，尤其是具备创新能力和进口替代潜力的细分龙头。同时，需警惕市场震荡、政策变化及疫苗事件等潜在风险。