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医药生物行业周报总结（2018年7月23日-7月28日）

核心内容

本报告总结了2018年7月23日至28日期间医药生物行业的市场表现、投资策略、政策动态及个股动态，重点分析了医药板块的走势、估值情况以及行业相关政策的影响。

主要观点

1. 行业整体表现：上周医药生物板块整体下跌3.23%，跑输上证指数和中小创指数，其中生物医药板块跌幅最大，达到5.38%。行业PE溢价率下调至153%，但仍处于近两年高位。
2. 重点推荐板块：报告继续强烈推荐OTC板块，特别是仁和药业，预计中报增长50%，全年预期增长40%~50%，估值仅18倍，未来三年增长潜力较大。此外，正海生物也被强烈推荐，因其在研产品未来预期未被市值充分反映。
3. 政策影响：长春长生因疫苗造假事件导致股价连续跌停，对行业造成较大冲击。辽宁卫计委发布政策支持仿制药采购，推动仿制药替代原研药进程。国家药监局进一步明确上市许可持有人制度的权责，加快新药上市进程。
4. 一致性评价：上周15个药品品种、15个品规进入一致性评价审评中心，3个品种重新进入审评，显示行业面临较大挑战。

关键信息

行业数据

• 行业规模：股票家数270家，总市值39243亿元，流通市值30036亿元。
• 行业指数：绝对表现1.1%，相对表现5.0%，6个月相对表现23.1%，12个月相对表现25.7%。
• PE与PB：中信医药板块PE溢价率下调至153%，但处于近两年高位。医药板块整体PE为35倍，预测PE为31倍，PB为6.3倍。

个股表现

• 涨幅前十：鲁抗医药（+16.9%）、润达医疗（+11.2%）、天目药业（+8.4%）、赛隆药业（+8.4%）、迦南科技（+7.5%）等。
• 跌幅前十：长生生物（-40.9%）、冠昊生物（-27.1%）、华大基因（-23.1%）、欧普康视（-13.3%）、山河药辅（-12.0%）等。
• 市值前十：恒瑞医药（2716亿元）、康美药业（1109亿元）、云南白药（1085亿元）、上海莱士（971亿元）、复星医药（962亿元）等。

董监高交易

• 增持：东北制药（辽宁方大集团实业有限公司）、泰合健康（黄华）、信邦制药（安怀略）等。
• 减持：葵花药业（吴国平）、鹭燕医药（张珺瑛）、安科生物（宋社吾）、爱尔眼科（李力、文建惠）等。
• 大宗交易：基蛋生物、健帆生物、瑞康医药、冠昊生物等均有大宗交易，折价率较高。

港通资金流动

• 净流入：泰格医药（+0.62%）、华海药业（+0.32%）、中新药业（+0.19%）。
• 净流出：仁和药业（-0.32%）、永安药业（-0.14%）、丽珠集团（-0.14%）。

投资策略

• OTC板块：继续看好，主推仁和药业，预计中报增长50%，全年增长40%~50%，估值仅18倍。
• 商业流通板块：仅看好内生增速较快的中国医药和柳州医药。
• 其他板块：继续看好零售药店、CRO、创新与创新器械等。

风险提示

• 市场波动风险
• 中报业绩不达预期风险

重点公司财务指标

重要声明

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投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数