20170709-天风证券-电气设备行业研究周报_Model3量产车下线_高端锂电产业链将成为战略资源_31页_1mb

电气设备行业总结

核心内容概述

本报告总结了2017年7月新能源汽车、锂电池、光伏、风电、电力设备、工控等电气设备相关行业的市场动态、政策导向及投资建议。整体来看，新能源汽车板块表现强劲，Model 3量产开启全球电动化浪潮；光伏行业迎来绿证交易，缓解补贴压力；风电行业在技术与产能方面有显著进展；电力设备领域则聚焦于电改和国企改革带来的投资机会；工控行业因政策推动、产业升级及进口替代迎来发展契机。

主要观点

1. 新能源汽车：Model 3量产开启行业变革

• Model 3量产：特斯拉Model 3已正式量产，首辆量产车下线，计划于7月底交付首批30辆，预计9-10月分别交付100辆和1500辆以上，产能迅速爬升。
• 政策支持：马凯副总理召开新能源汽车推广应用座谈会，强调电池和充电问题，指出新能源汽车是国家战略。
• 产业链展望：高端锂电材料、动力电池、锂电设备、关键零部件等将成为战略资源，建议关注杉杉股份、国轩高科、亿纬锂能、先导智能、赢合科技、宏发股份、科达利、当升科技等。

2. 充电桩：政策推动，产业加速

• 政策支持：多省市出台充电桩建设方案，2017年计划新增90万个充电桩（含专用80万、公共10万），推动行业快速发展。
• 行业现状：当前充电桩数量滞后于新能源汽车发展，车桩比接近4:1，合理比例应为1:1。
• 投资建议：推荐具备技术、成本及产能优势的科士达。

3. 光伏：绿证上线，缓解补贴压力

• 绿证交易：7月1日起，绿证在国家可再生能源信息管理中心启动认购，首批共发放2,907,417个绿证，对应约29亿KWh电量。
• 市场反应：风电绿证需求旺盛，光伏绿证相对冷清，绿证可缓解财政补贴压力，但短期内不会替代补贴。
• 投资建议：推荐光伏电站投资运营企业如太阳能、联合光伏、林洋能源，以及光伏制造环节如隆基股份、通威股份。

4. 风电：技术突破与项目落地

• 项目进展：西门子-歌美飒陕西延安50MW风电项目开工，明阳智慧能源成为绿证最大购买单位。
• 技术突破：国内首套68.6米叶片在阜宁下线，提高风能转化效率。
• 投资建议：推荐风电设备制造企业，如浙江运达、山东中车同力等。

5. 电力设备：电改与国企改革带来投资机会

• 示范项目：国家能源局公布首批55个“互联网+”智慧能源示范项目，预计带动超400亿元投资。
• 行业趋势：配网建设运营放开，成为未来利润增长点，建议关注双杰电气、金智科技、北京科锐、合纵科技等。
• 国企改革：国家电投与华能集团接触重组事宜，国网旗下电工装备公司如国电南瑞、许继电气、平高电气、置信电气等值得关注。

6. 工控：多重利好推动行业快速发展

• 政策支持：中国制造2025、十三五规划推动工控行业，工控公司订单增长明显。
• 行业前景：工控行业将受益于产业升级和进口替代，建议关注汇川技术、信捷电气等。

7. 被忽视的标的：估值低，具备反弹潜力

• 估值优势：部分被忽视的标的如泰胜风能、旷达科技，经过中期下跌后估值更具吸引力。
• 次新股机会：推荐估值最低、业务有望快速增长的海兴电力、信捷电气。

关键信息汇总

• 新能源汽车：Model 3量产开启全球电动化浪潮，行业趋势明确，建议关注高端锂电产业链。
• 充电桩：政策推动建设，建议关注具备技术与成本优势的科士达。
• 光伏：绿证上线缓解补贴压力，推荐光伏电站运营及制造企业。
• 风电：项目加速落地，技术突破显著，推荐风电设备制造企业。
• 电力设备：关注电改与国企改革带来的投资机会。
• 工控：政策与技术双重驱动，建议关注汇川技术、信捷电气。
• 市场趋势：行业整体上涨，新能源车、锂电池、电力设备等板块涨幅较大，建议把握趋势，关注估值低的标的。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。
• 光伏、风电政策支持及补贴发放不达预期。

投资建议

• 重点推荐：杉杉股份、国轩高科、亿纬锂能、先导智能、赢合科技、宏发股份、科达利、当升科技。
• 充电桩：科士达。
• 光伏：太阳能、联合光伏、林洋能源、隆基股份、通威股份。
• 风电：浙江运达、山东中车同力。
• 电力设备：国电南瑞、许继电气、平高电气、置信电气。
• 工控：汇川技术、信捷电气。
• 被忽视标的：泰胜风能、旷达科技。
• 次新股：海兴电力、信捷电气。

行情回顾

• 上证综指：上涨0.80%
• 沪深300：下跌0.30%
• 新能源车：上涨4.89%
• 锂电池：上涨7.31%
• 电力设备：上涨1.46%
• 光伏：上涨0.55%
• 风电：上涨0.93%
• 核电：上涨1.65%

领涨股：华北高速（+61.15%）、正海磁材（+23.89%）、亿纬锂能（+23.69%）、江特电机（+16.97%）。

行业数据跟踪

• 新能源汽车产业链：电池级碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、四氧化三钴、硫酸钴、电解液等价格持续波动，需求上升。
• 光伏产业链：多晶硅、硅片、电池片、组件价格稳步下降，行业进入良性发展阶段。

重点资讯

• Model 3量产：提前完成预期，成为新能源车“爆款”。
• 绿证交易：首次上线，缓解补贴压力。
• 风电项目：陕西延安50MW项目开工，国内首套68.6米叶片下线。
• 光伏扶贫：安徽、浙江等地光伏扶贫项目并网数量大幅增长。
• 电力设备：国家能源局公布首批“互联网+”智慧能源示范项目，推动行业投资。

结论

当前电气设备行业，尤其是新能源汽车、光伏、风电、电力设备、工控等细分领域，正迎来政策与市场的双重驱动。随着Model 3量产、绿证上线、风电技术突破、充电桩建设加速等，行业进入快速成长阶段。建议投资者关注具备技术优势、产能提升及估值吸引力的核心标的，把握行业变革带来的投资机会。