20230910-创元期货-聚丙烯周报_丙烷支撑仍在_投产还未见_23页_1mb

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### 聚丙烯周报核心摘要

**供应端：**
*   本周检修损失量显著增加（环比+26%），周内装置停车次数增多（新增浙石化二线、弘润石化、洛阳石化一线、东华能源一期），产量环比下降（-2%），同比增速仍在14%。
*   集中检修结束，后续需关注利润驱动的检修和新投产装置，两大新增产能分别为宁波金发80万吨和东华能源40万吨，预计9月投产。
*   主要投产方式为PDH装置，产能集中于华东华南地区。

**成本端：**
*   沙特意外延长减产，油价突破上行，给聚丙烯估值提供强力支撑。
*   渍价损持续扩大（PDH制PP利润从-138降至-1057元/吨），尚未达历史高损水平，生产成本支撑价差。
*   原油强势亦带动外盘丙烷报价走强，国内丙烷供应紧张（低库存），9月3套PDH装置计划复产。
*   综合来看，成本端偏强是聚丙烯走强的主要基础之一。

**需求情况：**
*   下游行业整体开工率回升（环比+0.5%至约53.2%），处于季节性回暖态势（金九银十）。
*   中秋节及秋收消费提振塑编下游开工。
*   BOPP行业订单延续回暖，利润有所修复，开工增长。

**行情展望：**
*   价格表现：聚丙烯期货主力合约周五收盘价7851元/吨，涨幅1.51%，基差走窄。
*   短期驱动：供需双因素影响。成本支撑依然强劲，下游需求缓慢启动。
*   主要风险：成本端波动（油价回调、PDH利润修复），国内宏观政策及市场情绪变化。
*   长期视角：关注PDH装置变动（利润/检修）及其核心原料丙烷的价格与供需动态。

**重点数据/事件追踪：**
*   主要新增产能：宁波金发（80万吨）、东华能源（40万吨，延迟）、PDH装置密集投产。
*   PDH制PP利润降至历史低位，装置回归与开工率影响深远。
*   沙特延长减产，油价持续上行支撑。