20220711-兴证期货-聚丙烯周度报告_弱需求延续_压制聚丙烯反弹_8页_712kb

兴证期货聚丙烯研究报告总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析聚丙烯期货及现货市场走势，结合成本、供需、库存及宏观经济因素，为投资者提供策略建议与风险提示。

主要观点

• 市场走势：聚丙烯主力合约本周先抑后扬，周度小幅下跌0.16%，整体处于低位震荡状态。现货市场重心有所下滑，拉丝区域价差不明显，但拉丝与低熔共聚价差有所扩大。
• 成本支撑：原油市场高位震荡，库存处于低位，海外夏季出行高峰支撑需求，地缘政治风险仍对供应端造成担忧。油制利润有所修复，但整体仍处于亏损状态。
• 供需分析：供应端装置检修减少，开工负荷持续回升，但石化企业检修意愿因价格下跌有所增加。需求端受季节性淡季影响，BOPP、塑编、注塑企业开工率均未明显改善，成品库存偏高，下游企业采购谨慎。
• 库存情况：石化企业库存小幅回落，周度库存为27.26万吨，环比减少0.74万吨，但库存变化有限，仍处于较高水平。
• 策略建议：短期聚丙烯走势偏弱，建议关注低位震荡行情。

关键信息

1. 市场概况

• 聚丙烯主力合约：周度下跌0.16%，处于低位震荡。
• 现货市场：
  • 拉丝区域价差不突出。
  • 拉丝与低熔共聚价差扩大。
  • 美金市场报价在1050-1100美元/吨，交投氛围冷清。

2. 成本及利润

• 原油价格：高位震荡，库存处于低位，海外需求旺季未被证伪，地缘政治风险仍存。
• 油制利润：有所修复，但亏损明显。
• 丙烷价格：走弱，PDH装置利润略有修复。

3. 供需面分析

• 供应端：
  • 上周开工负荷为83.99%，环比上升1.99个百分点。
  • 本周计划开车装置包括绍兴三圆老装置、独山子石化三线、福建联合老装置等。
  • 计划检修装置包括呼和浩特石化、浙江石化四线等。
• 需求端：
  • BOPP企业开工率下降至61%。
  • 塑编和注塑企业开工率分别为45%和49%，维持不变。
  • 下游企业订单改善有限，成品库存偏高，高温天气进一步抑制开工。

4. 库存分析

• 石化企业库存：截至7月7日为27.26万吨，环比减少0.74万吨，但库存变化有限。
• 贸易商库存：同样处于高位，未见明显下降。
• 仓单变化：大商所仓单数据反映市场供应端变化，但未出现显著波动。

风险提示

• 原油价格超预期波动可能对聚丙烯成本端造成较大影响，进而影响整体市场走势。

报告信息

• 分析师：林玲、王其强
• 从业资格编号：F3067533、F03087180
• 投资咨询编号：Z0014903、Z0016577
• 联系方式：王其强，电话：0591-38117680，邮箱：wangqq@xzfutures.com

数据来源

• 图表数据来源：Wind、卓创资讯、兴证期货研发部

分析师承诺

报告基于公开资料及分析师独立研究，力求客观公正，不受第三方影响。结论为分析师独立判断，不构成投资建议。