20210802-兴证期货-聚丙烯周度报告_聚丙烯承压区间上沿_10页_776kb

聚丙烯承压区间上沿分析总结

核心内容

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了聚丙烯（PP）近期的市场走势、成本及利润变化、供需面情况以及库存状况，最后给出策略建议与风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• 上周聚丙烯主力合约PP2109先抑后扬，整体呈现区间震荡态势，周内小幅下跌0.2%。
• 聚丙烯与塑料（PL）价差在200-300元/吨之间震荡。
• 本周预计聚丙烯将承压区间上沿，整体走势偏弱震荡。

2. 成本与利润分析

• 原油：库存下降为油价提供支撑，但全球疫情反复及需求担忧限制其突破。
• 丙烯：价格重心小幅上涨，山东供应压力可控，企业有挺价意愿。
• 利润：上周油价、煤价及丙烷强势，压缩聚丙烯利润；本周煤价下挫，煤制利润或有所修复，但丙烷价格仍坚挺，PDH利润不佳，油制路线尚可。
• 整体：聚丙烯利润不佳，随着新增产能释放，市场承压。

3. 供需面分析

• 供应端：本周无新增检修装置，供应变化不大；上周装置负荷为85.56%，较前一周增加2.4个百分点，预计下周供应仍保持稳定。
• 需求端：下游需求偏弱，以刚需采购为主，BOPP开工率小幅下降，塑编小幅回升，注塑基本平稳。订单改善有限，需求端支撑偏弱。
• 结构性：拉丝排产率维持在32%左右，标品供应中性，结构性支撑偏弱。

4. 库存状况

• 上周整体库存变化不大，石化企业库存小幅上升至28.1万吨，贸易商库存下降至5.53万吨。
• 周末两油累库近15万吨，预计本周库存压力仍存，下游驱动有限。

关键信息

• 策略建议：单边操作暂以观望为主，继续关注PL价差缩小机会。
• 风险提示：当前暂无明显风险提示。
• 数据来源：Wind、卓创资讯、兴证期货研发部等。

图表引用

1. 图表1：聚丙烯主力合约及华东现货拉丝走势
2. 图表2：华东现货拉丝及低熔共聚走势
3. 图表3：原油价格走势
4. 图表4：丙烯价格走势
5. 图表5：各路径利润走势
6. 图表6：国内聚丙烯周度开工率季节性
7. 图表7：供应结构
8. 图表8：国内聚丙烯周度开工率
9. 图表9：港口库存
10. 图表10：石化周度库存
11. 图表11：贸易商库存
12. 图表12：大商所仓单

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