20240205-兴证期货-聚丙烯周报_宏观及成本压制_聚丙烯承压回调_8页_479kb

2024年2月5日 聚丙烯市场分析总结

市场表现
聚丙烯主力合约周度下跌163%，现货市场因宏观及成本拖累、石化转累库、下游逐步进入春节放假等因素压制，高位回落。国内PP美金市场整体趋稳。

基本面分析

• 供应端：装置负荷环比小幅回升0.35个百分点至79.3%，但由于结构性支撑一般，供应端的波动影响有限。新增检修装置较少，旧装置重启为主。
• 需求端：塑编、注塑、BOPP企业开工率普遍下滑，整体下游需求偏弱。下游工厂逐步进入春节放假，需求将明显减弱。

成本与利润

• 原油承压，美元反弹和经济数据利好影响下，原油金融属性压力增加。供应端扰动有所减弱，导致基本面支撑减弱。
• PDH装置利润变动不大，原油及丙烷走弱，原料高位承压，成本支撑有所减弱。

库存情况
石化企业库存增加172万吨至212万吨，港口库存及仓单数据亦显示累库态势，整体库存压力增大。

后市展望
整体来看，聚丙烯处于高位承压状态，成本支撑减弱，供需面寻平衡，预计将继续偏弱运行。短期关注累库及需求进一步下滑的节奏。

策略建议
暂无具体操作建议，但需注意风险，建议对冲或观望。

风险提示
原油超预期波动及宏观政策超预期风险。

分析师
林玲，王其强，吴森宇，俞秉甫