20211011-金源期货-铅周报_节后小幅去库_铅价震荡上行_6页_879kb

铅市场分析总结（2021年10月11日）

核心内容

2021年10月11日的铅市场分析指出，节后铅价呈现震荡上行趋势，主要受到宏观和基本面因素的共同影响。整体市场情绪偏向乐观，供应端的缩减与需求端的相对疲软形成对比，导致库存小幅去化，为铅价提供一定支撑。

主要观点

• 宏观环境：美国非农就业数据低于预期，美元指数回落，带动全球金属价格上行，铅价亦随之震荡走高。
• 基本面分析：
  • 供应端：湖南等地原生铅交割品牌进入常规检修，叠加限电影响，企业开工率下降。再生铅企业受亏损及限电双重打击，减停产较多，整体供应端呈现下滑态势。
  • 需求端：国庆假期期间，下游企业放假1-3天不等，加之限电影响部分消费，企业开工率下滑。
  • 库存变化：节后库存小幅去化，五地铅锭库存总量降至20.56万吨，为近三个月首次下降，显示供应减量大于消费减量。
• 价格走势：沪铅主力2111合约节后先扬后抑，夜间震荡重心上移，收于14690元/吨，涨幅0.69%。伦铅假期期间横盘宽幅运行，10月8日大幅拉涨，突破2200美元/吨，收于2225美元/吨。
• 价差分析：当前原生铅与再生精铅价差仅为25元/吨，显示铅价估值偏低。
• 短期展望：铅价在短期外盘带动下仍存震荡上行动力，预计上方短期看到15000-15200元/吨。
• 操作建议：建议逢低短多，把握短期上涨机会。
• 风险因素：需警惕需求超预期及炼厂减产增多带来的下行风险。

关键信息

• 沪铅主力价格：14690元/吨，涨幅0.69%。
• LME铅价：2225美元/吨，涨幅3.15%。
• 库存变化：
  • LME库存周度环比减少1600吨至49400吨。
  • 上期所铅库存环比增加1234吨至197930吨。
  • 五地铅锭库存总量降至20.56万吨，较节前下降约600吨。
• 现货报价：上海市南方铅14460-14480元/吨，对沪期铅2110合约升水0-20元/吨；江浙市场豫光、济金、铜冠铅14430-14460元/吨，对沪期铅2110合约贴水30-0元/吨。
• 行业动态：
  • 全球车市8月延续7月下降趋势，仅印度销量同比增长7.6%。
  • 新能源汽车市场表现优于整体市场，多数国家电动车市场份额仍在扩张，但欧洲多国8月电动车销量较7月下滑。
• 图表参考：
  • 图表1：SHFE与LME铅价对比
  • 图表2：沪伦比值
  • 图表3：SHFE库存情况
  • 图表4：LME库存情况
  • 图表5：1#铅升贴水情况
  • 图表6：LME铅升贴水情况
  • 图表7：原生铅与再生精铅价差
  • 图表8：废电瓶价格
  • 图表9：再生铅企业利润情况
  • 图表10：原生铅产量情况
  • 图表11：铅锭社会库存
  • 图表12：铅矿加工费

公司信息

• 联系人：黄蕾
• 电子邮箱：huang.lei@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号
  • 电话：021-68559999（总机）
  • 传真：021-68550055
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室
  • 电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室
  • 电话：0755-82874655
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B
  • 电话：0411-84803386
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室
  • 电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室
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• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室
  • 电话：0562-5819717

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