20201205-万联证券-纺织服装行业周观点报告_纺服需求持续释放_毛纺板块表现较好_9页_813kb

纺织服装行业周观点总结

行业核心观点

• 行业表现：上周（11月30日-12月4日）申万纺织服装指数上涨 0.46%，跑输上证综指 0.60个百分点，在申万28个一级行业指数中排名第16。
• 长期趋势：本次疫情促使人们更加重视身体健康与体育锻炼，未来体育服饰需求将出现反弹，看好受疫情影响而超跌的优质体育服饰龙头企业。
• 短期驱动：国内疫情控制良好，国外订单向国内转移，叠加“冷冬”因素，国内纺服行业销售旺季来临，市场需求持续释放，个股基本面有望进一步修复。

投资要点

1. 行情回顾

• 上周表现：申万纺织服装指数上涨 0.46%，跑输上证综指 0.60个百分点，在申万28个一级行业指数中排名第16。
• 年初至今：申万纺织服装指数下跌 1.25%，跑输上证综指 14.18个百分点，在申万28个一级子行业中排名第27。
• 二级子板块：
  • 纺织制造：上涨 1.91%
  • 服装家纺：下跌 -0.39%
• PE估值：
  • 纺织制造：32.40
  • 服装家纺：43.70

2. 三级子板块表现

• 纺织制造：
  • 毛纺：上涨 4.38%
  • 棉纺：上涨 2.13%
  • 丝绸：上涨 1.42%
  • 印染：上涨 1.26%
  • 辅料：下跌 -1.03%
  • 其他纺织：上涨 2.18%
• 服装家纺：
  • 男装：下跌 -1.65%
  • 女装：下跌 -1.21%
  • 休闲服饰：上涨 3.53%
  • 鞋帽：下跌 -1.15%
  • 家纺：微涨 0.12%
  • 其他服饰：下跌 -0.78%

3. 个股表现

• 领涨股票（涨幅前五）：
  • 聚杰微纤：17.93%
  • 贵人鸟：11.66%
  • 稳健医疗：9.86%
  • 金春股份：8.27%
  • 江苏阳光：8.18%
• 领跌股票（跌幅前五）：
  • 美尔雅：-8.45%
  • 九牧王：-8.14%
  • 比音勒芬：-3.68%
  • 地素时尚：-3.65%
  • 三毛B股：-3.24%

行业重要事件

• 美国新疆棉花禁令：美方以“强迫劳动”为由禁止进口新疆棉花，对棉价和相关产业链产生影响。
• 国外解封动态：多国逐步开始解封，部分国家如英国、法国、德国等计划在2020年底至2021年初进行疫苗接种和逐步开放经济活动。
• 技术应用：阿里AI上线服装厂，实现质检效率提升5倍，识别准确率超过90%，远超人工水平70%。

上市公司重要公告

投资建议

• 短期展望：国内疫情控制良好，国外订单转移，叠加“冷冬”影响，纺服行业销售旺季来临，市场需求释放，个股基本面有望改善。
• 中长期展望：疫情促使人们重视健康与锻炼，体育服饰需求反弹，看好优质体育服饰龙头企业的表现。
• 投资评级：行业评级为强于大市，未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅预计超过10%。

风险提示

• 疫情反复风险：可能影响行业复苏节奏。
• 存货上升与跌价风险：部分企业库存压力较大，存在跌价风险。
• 现金流紧张风险：部分公司面临现金流压力，需关注其资金状况。