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【策略晨报】总结

核心内容

• 市场风格分化收敛：市场风格从分化向收敛转变，权重板块和白马股跌幅扩大，而小盘股指数保持强势，显示出市场结构分化有内生性收敛的迹象。
• 美联储加息与缩表：美联储6月加息如期落地，同时公布了缩表计划细节。美元在第三季度仍将保持相对弱势，对人民币贬值压力有限，短期内对中国的政策利率上调压力不大。
• A股流动性改善：A股内部流动性问题仍是核心，监管节奏趋缓有助于改善流动性环境。市场情绪缓和和热点扩散将推动“成长躁动”和“改革突围”的持续。

主要观点

1. 新能源汽车产业链：行业复苏迹象明显，5月产销同比增长超预期，政策利好推动板块上涨。建议稳步加仓，3季度下游需求有望集中释放。
2. 军民融合与天津混改：军民融合板块在流动性改善下成为超跌反弹龙头，中新药业作为天津混改价值龙头值得关注。
3. 组合推荐：
   • 科达利：新能源汽车复苏+锂电池精密结构件龙头+技术领先，业绩稳步增长。
   • 三七互娱：页游行业龙头+“产品+流量”模式+泛娱乐布局。
   • 中新药业：天药集团优质上市公司+股权激励预期+业绩弹性大+低估值。
   • 华能国际：火电龙头+清洁能源布局+高分红。
   • 中直股份：军工混改+资产证券化+直升机板块上市平台。
   • 中兴通讯：通信龙头+5G商用提速+股权激励落地。

市场回顾

• 指数表现：沪指跌0.73%，深成指跌0.72%，创业板指跌0.28%，两市成交3825亿元。
• 行业表现：国防军工、综合、有色金属板块领涨；白马股、雄安新区、京津冀一体化指数等跌幅靠前。
• 国内期市：黑色系集体上扬，化工品走势分化，有色金属窄幅震荡，农产品波动有限。

市场新闻

• 美联储加息：联邦基准利率上调至1-2.25%，点阵图维持18年和中长期加息次数不变，下调通胀预期，表达对就业和增长的乐观。
• 人民币国际化：欧洲央行将部分外汇储备从美元转换成人民币，显示人民币国际地位上升。
• IMF经济预测：上调中国2017年GDP增速至6.7%，显示对中国中长期增长的信心。
• 中国5月M2：同比增长9.6%，创历史最低增速，连续第四个月放缓，央行强调积极稳妥去杠杆。
• 美国经济数据：5月CPI环比下滑0.1%，核心CPI同比创2015年以来新低，显示通胀压力下降。

行业新闻

• 石墨电极：价格暴涨近一倍，普通功率石墨电极报价上涨2000元/吨。
• 变+充电站：国内首座变+充电站在深圳投运，日均充电车辆达435台，显示充电基础设施加速建设。
• 粘胶短纤：销售改善，价格逐步回升，下游询盘积极，厂家提价意愿增强。
• 房地产：5月工业增加值增长6.5%，前5月房地产开发投资增速降至8.8%，住宅投资增长10.0%。

主题新闻

• 军民融合：湖南省研讨会推动军民融合，军工板块集体发力，中直股份反弹超8%。
• 电力体制改革：国家能源局制定2050年能源转型路线图，深化电力油气体制改革。
• 雄安新区：设立为装配式建筑发展带来机遇，河北省大力发展预制构件产业。
• 人工智能：2017中国人工智能大会即将在杭州举办，聚焦多个关键领域和实战案例。

组合表现

• “一组合”构建标准：策略团队推荐当日收盘价买入，动态等权调整。
• 组合收益：从2017年5月2日至今，绝对收益8.02%，相对Wind全A指数超额收益8.93%。
• 组合股票：包括中国国航、杉杉股份、激智科技、亿联网络、完美世界、华宇软件、贝因美、长春高新、华侨城A、中国平安等。

附录信息

• 图表1：推荐股票组合及其财务数据。
• 图表2：股市表现，显示各指数日、周、月、季涨跌幅。
• 图表3：债券市场表现，显示各债券品种涨跌幅。
• 图表4：主要汇率，如美元兑人民币、欧元兑美元等。
• 图表5：国内主题行业涨跌幅及成交金额。
• 图表6：海外行业表现，如标普500经济分类指数。
• 图表7：海外主题表现，如solactive指数。
• 分析师介绍：王君、范子铭、徐驰等分析师信息。
• 投资评级体系：公司与行业投资评级标准，如强推、推荐、中性、回避。

投资建议

• 继续关注：新能源汽车产业链、军民融合、天津混改、5G等受益于政策和行业复苏的板块。
• 关注重点：中新药业、中直股份、中兴通讯等优质企业及高成长行业。

风险提示

• 市场风险：证券市场存在盈亏风险，投资需谨慎。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息准确性，使用需注明出处。