20220824-华鑫证券-瑞可达-688800.SH-公司事件点评报告_上半年业绩高速增长_聚焦新能源+储能高景气赛道_5页_285kb

报告摘要

瑞可达（688800.SH）在2022年上半年实现了业绩的高速增长，公司聚焦新能源汽车和储能两大高景气赛道，积极布局下游行业，展现出强劲的增长潜力和盈利能力。分析师黄俊伟维持“买入”投资评级，并对公司的财务表现和未来增长进行了详细预测。

业绩增长显著：2022H1公司营收达7.34亿元，同比增长112.57%；归母净利润为1.26亿元，同比增长242.82%。其中，2022Q2营收同比增长88.72%，归母净利润同比增长244.20%，盈利能力达到历史峰值。
毛利率与净利率提升：2022Q2毛利率为27.95%，净利率为18.85%，分别较2021年全年提升3.46pct和6.23pct，较2022Q1环比提升2.97pct和3.44pct，盈利能力显著增强。
费用控制良好：2022H1期间费用率降至7.29%，同比下降3.68pct，费用管控能力突出。
研发投入加大：研发费用同比增长超94%，达3234万元，表明公司持续增强产品迭代能力和技术储备。
市场表现强劲：公司新签订单金额达10.04亿元，其中新能源汽车及储能产品占比87.45%，显示其在高景气赛道中的竞争力。
产品布局广泛：储能连接器产品通过国际认证，覆盖欧洲和北美市场，主要客户包括宁德时代、阳光电源、英维克等知名企业。
盈利预测上调：公司2022-2024年归母净利润预测分别为2.85亿元、4.54亿元、6.92亿元，EPS分别为2.64元、4.21元、6.41元，PE分别为58.3倍、36.6倍、24倍，显示未来增长空间广阔。
资产负债结构合理：2022H1公司资产负债率为44.98%，保持在合理区间，同时现金流状况良好，经营活动产生的现金流量净额同比增长243.79%。

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营收	9.02	16.27	25.19	35.90
归母净利润	1.14	2.85	4.54	6.92
EPS	1.05	2.64	4.21	6.41
P/E	146.1	58.3	36.6	24.0
P/S	18.4	10.2	6.6	4.6
P/B	16.7	13.6	10.5	7.8

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率	47.7%	80.5%	54.8%	42.5%
归母净利润增长率	54.7%	150.5%	59.3%	52.4%
毛利率	24.5%	27.9%	28.5%	30.0%
净利率	12.6%	17.5%	18.0%	19.3%
ROE	11.4%	23.3%	28.6%	32.3%
资产负债率	35.1%	42.4%	45.6%	45.4%