20210730-德邦证券-电气设备-进一步完善分时电价机制政策点评_拉大峰谷价差_用户侧储能有望快速发展_3页_301kb

电气设备行业总结

核心内容

近日，国家发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，旨在服务以新能源为主体的新型电力系统建设，进一步优化峰谷电价机制，并扩大分时电价执行范围。该政策对用户侧储能的发展具有积极影响，推动其商业模式清晰化，提升盈利空间，有望带动行业快速发展。

主要观点

1. 分时电价机制优化

• 拉大峰谷价差：对于系统峰谷差率超过40%的地区，峰谷电价价差原则上不低于4:1；其他地区不低于3:1。
• 建立尖峰电价机制：尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例不低于20%。
• 当前水平与政策目标差距：全国高峰/低谷电价比约为2.88，尖峰/高峰电价比约为1.13，与政策目标仍有提升空间。
• 执行范围扩大：分时电价机制执行范围扩大至工商业电力用户，部分不适宜错峰用电的用户可研究制定平均电价。同时，有条件的地方可推广居民分时电价政策。

2. 用户侧储能的发展前景

• 商业模式清晰：用户侧储能主要用于电力自发自用、峰谷价差套利、容量电费管理等。
• 政策推动：政策扩大了潜在用户基础，提升了储能的盈利空间，预计国内用户侧储能将进入快速发展阶段。
• 行业长期成长空间：国家能源局提出2025年新型储能装机规模达30GW以上，储能作为新型电力系统的重要组成部分，未来潜力巨大。

3. 新能源消纳能力提升

• 合理划分峰谷时段：政策要求充分考虑系统用电负荷特性、新能源发电波动及系统调节能力，以价格信号引导用电与发电侧协同。
• 促进新能源并网：有助于提升电网对新能源的消纳能力，为新能源大规模并网提供坚实基础。

关键信息

投资建议

建议关注以下企业在储能逆变器和储能电池系统领域的表现：

• 阳光电源（300274.SZ）
• 宁德时代（300750.SZ）
• 锦浪科技（300763.SZ）
• 派能科技（688063.SH）
• 固德威（688390.SH）

风险提示

• 疫情反复超预期
• 行业竞争超预期
• 原材料价格波动风险

行业相关股票表现（数据截至2021年7月29日）

分析师与研究助理简介

• 马天一：德邦证券研究所电力设备与新能源行业高级分析师，天津大学化工硕士，中南大学冶金工程本科，具有锂电池材料研发背景及3年以上电动车行业研究经验，擅长从产业角度挖掘投资机会。
• 张家栋：研究助理，协助分析师完成研究报告。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上；
  • 中性：预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与10%之间；
  • 弱于大市：预期行业整体回报低于基准指数整体水平10%以下。

法律声明

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