20210730-国盛证券-电气设备行业点评_峰谷电价机制进一步完善_用户侧储能或迎加速_7页_623kb

报告摘要

国家发展改革委于2021年7月26日发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，进一步优化了分时电价政策，旨在通过引导用户削峰填谷，提升电力系统运行效率，保障新能源消纳能力，从而推动能源转型。

峰谷电价价差扩大
- 峰谷电价价差原则上不低于3:1，部分地区不低于4:1。
- 2020年底各地调整电价政策后，大部分地区价差未达到要求，新政策将推动价差进一步拉大。
新增尖峰电价机制
- 尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例不低于20%，并鼓励设立深谷电价。
- 尖峰时段根据前两年电力系统最高负荷95%以上出现的时段合理确定，考虑天气和电力供需等因素灵活调整。
新能源消纳与电力系统稳定性
- 新机制要求在划分峰谷时段时充分考虑新能源发电波动及净负荷曲线变化，提升新能源消纳能力。
- 对于可再生能源比重大的地区，需统筹风光水多能互补因素，合理划分分季节峰谷时段，健全丰枯电价机制。
用户侧储能经济性提升
- 随着峰谷电价价差拉大，用户侧储能系统通过峰谷价差套利的经济性将显著提升。
- 以峰值电价1.2元/kWh，峰谷价差3:1为例，谷值电价为0.4元/kWh，储能项目投资回报期预计为5.14年。
政策影响与市场机遇
- 机制变革以保持电价总水平稳定为基本原则，错峰用电用户用电成本有望下降。
- 用户侧储能需求或将高速发展，成为电力市场的重要组成部分。

关注重点企业：
- 星云股份（300648.SZ）：买入评级，预计2021-2023年EPS分别为0.68、1.20、1.77元，PE分别为80.46、45.59、30.91。
- 阳光电源（300274.SZ）：增持评级，预计2021-2023年EPS分别为2.20、2.75、3.32元，PE分别为71.33、57.06、47.27。
- 固德威（688390.SH）：增持评级，预计2021-2023年EPS分别为5.14、7.07、9.21元，PE分别为102.96、74.85、57.46。
- 锦浪科技（300763.SZ）：尚未发布覆盖报告，但预计2021-2023年EPS分别为2.28、3.30、4.52元，PE分别为131.51、90.84、66.34。
- 宁德时代（300750.SZ）：买入评级，预计2021-2023年EPS分别为4.34、6.51、8.92元，PE分别为128.29、85.53、62.42。
- 亿纬锂能（300014.SZ）：增持评级，预计2021-2023年EPS分别为1.66、2.36、3.29元，PE分别为66.51、46.78、33.56。
- 国轩高科（002074.SZ）：买入评级，预计2021-2023年EPS分别为0.45、0.69、0.84元，PE分别为119.71、78.07、64.13。