20160424-东兴证券-农林牧渔行业2016年4月第3周周报_谨慎布局养猪股_建议关注大种植_24页_1mb

农林牧渔行业2016年4月第3周周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2016年4月18日至4月22日期间农林牧渔行业整体及子行业走势，结合农产品价格变化、行业要闻及重点公司动态，提出投资策略与重点推荐。

市场行情回顾

• 行业整体表现：上周农林牧渔（申万）下跌5.1%，跑输沪深300约2.1个百分点，弱于整体大盘1.2个百分点，位于申万28个行业第12位。
• 子行业表现：
  • 其他种植业：涨幅为-2.7%，表现最好。
  • 果蔬加工：跌幅为7.0%，表现最差。

农产品价格跟踪

• 上涨品种：大豆、豆粕、棉花、稻谷呈现国内外价格上涨。
• 下跌品种：糖、小麦呈现国内外价格下跌；玉米国外价格下跌，国内价格上涨。
• 具体价格：
  • 仔猪、生猪、猪肉价格分别为59.99元/公斤、29.23元/公斤、28.85元/公斤，周涨幅分别为2.04%、1.25%、0.28%。
  • 活鸡、活鸭批发均价分别为27.18元/公斤、11.15元/公斤，周涨幅分别为-8.29%、0%。
  • 羊肉、牛肉价格分别为31.5元/公斤、44.3元/公斤，周涨幅分别为0%、0%。
  • 海参、鲍鱼、对虾价格分别为90元/公斤、160元/公斤、160元/公斤。

行业重点公司动态

重点公司周股价涨跌幅

• 涨幅前五：

  1. 南宁糖业：12.4%
  2. *ST中鲁：3.8%
  3. 星河生物：2.4%
  4. 海南橡胶：1.9%
  5. 雏鹰农牧：1.8%

• 跌幅前五：

  1. 深信泰丰：-21.7%
  2. 天山生物：-17.5%
  3. 众兴菌业：-16.2%
  4. 大湖股份：-10.2%
  5. 天邦股份：-10.1%

重点公司盈利预测与评级

投资策略与重点推荐

• 投资主线：

  1. 投资产量超预期标的。
  2. 发力布局养殖后周期标的。

• 重点推荐公司：雏鹰农牧、生物股份、大北农、北大荒。

• 上周投资组合：雏鹰农牧40%、生物股份40%、大北农20%，组合收益率-1.48%，跑赢沪深300 1.49%，跑输行业指数3.63%。

• 本周投资组合：雏鹰农牧40%、生物股份20%、北大荒20%、大北农20%。

行业要闻

1. 法国禽流感防控措施：为防禽流感，法国暂停鹅鸭肝饲养场生产，预计年产量减少30%，恢复后可能涨价。
2. 巴西取消玉米进口关税：因国内供应紧俏，巴西取消来自南美共同市场贸易区以外国家的玉米进口关税，期限为六个月，最高量为100万吨。
3. 印尼糖产量预期：2016年印尼糖产量预计为250万吨，低于目标290万吨，因厄尔尼诺气候影响。
4. 我国亚热带木薯杂交育种：广西农业科学院实现木薯杂交育种零突破。
5. 美国大豆库存庞大：2015/16年度美国大豆库存总量为15.31亿蒲式耳，九年来最高水平。

重点公司公告

1. 中牧股份：保山生物药厂口蹄疫灭活疫苗生产线通过GMP认证，有利于提升产品质量和竞争力。
2. 金新农：收购武汉天种畜牧股份有限公司32.2844%股权，加强养猪业务发展。
3. 牧原股份：2016年第一季度净利润大幅增长，达1.9853亿元至2.0353亿元。
4. 金达威：出资360万日元设立合资公司，推动医疗健康产业发展。
5. 龙力生物：与睿德信设立医疗健康产业并购基金，用于产业整合与并购重组。

结论与展望

• 猪价仍会上涨，但上涨空间有限，公司业绩预期基本兑现。
• 高盈利驱动下，高端疫苗和饲料价格对养殖户敏感性降低，疫情催化下避险情绪提升。
• 养殖后周期行业（动保和饲料）将受益于养殖板块盈利和粮价改革预期，动保行业面临洗牌，缺乏研发和技术能力的企业将被淘汰。
• 饲料行业纷纷延长产业链，粮改将继续利好上游种业，具备品种和渠道优势的种业公司将获益。

资料来源：公司财报、东兴证券研究所
发布日期：2016年04月24日
分析师：徐昊、杨钊