20230403-安信证券-固定收益主题报告_2023年1季度城投拿地有哪些变化_（更正）_10页_1mb

2023年第一季度城投拿地行为分析总结

核心内容

2023年第一季度，城投拿地行为呈现出显著变化，主要体现在成交金额及占比下降、区域分布分化、城市集中度变化等方面。整体来看，城投在土地市场中的主导地位有所减弱，但部分省份和城市仍保持较高拿地活跃度。

主要观点

1. 城投成交金额及占比下降，托底现象缓解

• 全国数据：2023年1季度全国涉宅用地供给数量同比下降26.9%至2142宗，总成交金额同比下降16.1%至3492.3亿元。其中，城投成交金额为839.2亿元，同比下降25.6%。
• 占比下降：城投成交金额占比从2022年4季度的48.9%降至24.0%，减少24.9个百分点，表明城投托底现象有所缓解。
• 溢价率上升：城投拿地平均溢价率提升至10.0%，较2022全年不足3.5%明显改善。

2. 省级城投拿地分化明显

• 第一梯队：浙江、广东、江苏、安徽、湖南等省份城投拿地金额较大，其中浙江为双高省份（成交金额194.2亿，建面284.7万方），广东为高金额低建面省份（成交金额111.8亿，建面168.8万方）。
• 第二梯队：河南、山东、四川、陕西等省份城投拿地金额适中，占比较低。
• 第三梯队：云南、新疆、天津、重庆、海南、广西、福建等省份城投拿地金额较低。
• 未见拿地：内蒙古、甘肃、吉林、宁夏、黑龙江、上海等省份或地区未见城投拿地。

3. 城投拿地占比下降趋势普遍

• 占比下降：超六成省份2023Q1城投成交金额占比较2022年有所下降。
• 部分省份上升：仅广东、河北、安徽、云南、海南、湖北、湖南等省份城投拿地占比有所上升。

4. 城投拿地金额较大的城市集中在长三角

• 前五城市：广州、西安、宁波、杭州、石家庄为城投拿地金额前五的城市，金额分别为63.4亿、57.2亿、49.4亿、48.9亿、37.3亿。
• 区域分布：排名前20的城市中，长三角区域占比达60%。
• 拿地比例提升：在城投拿地金额≥10亿元的28个城市中，广州、临沂、石家庄、滁州、常德、芜湖、盐城、株洲等城市拿地比例显著上升。

5. 拿地金额TOP50城投主要分布于江浙湘粤

• 分布情况：TOP50城投平台主要集中在江苏、浙江、湖南、广东四省，其中江苏和浙江各有9家，湖南6家，广东5家。
• 重点平台：排名前五的城投平台分别位于广州、西安、石家庄、温州、宁波，其拿地金额占所在省总成交金额的比例分别为39.7%、65.3%、76.5%、16.3%、13.1%。

关键信息

• 政策影响：自然资源部优化集中供地制度，取消全年供地次数限制，推动优质地块供应，同时监管城投托底行为。
• 市场变化：优质地块供给增加，吸引国企和民企参与，城投拿地行为趋于理性。
• 数据来源：分析基于2023Q1涉宅用地成交明细，采用WIND口径界定城投主体，联合拿地也计入城投拿地。
• 风险提示：报告存在样本偏差和信用风险超预期的风险。

图表说明

• 图1：展示2023Q1涉宅用地供应减少，城投成交金额及占比下降。
• 图2：反映2023Q1整体平均溢价率和城投拿地溢价率提升。
• 图3：展示杭州、南京、苏州的集中供地情况。
• 图4：呈现各省城投成交金额和建面情况。
• 图5：展示各省城投成交金额占比及2023Q1与2022年对比。
• 图6：展示各省城投成交金额和建面情况。

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分析师声明

• 池光胜，SAC执业证书编号：S1450518100003
• 陈雨田，SAC执业证书编号：S1450521070001

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