20231030-安信证券-固定收益主题报告_2023年三季度城投拿地有哪些特征__11页_1mb

城投拿地行为分析总结

• 总体特征：2023年前三季度，全国涉宅用地供给和成交额大幅下滑，城投成交金额也维持低位，同比下降显著。受土拍规则调整影响，三、四季度城投成交金额占比开始回升，三季度占比达330%，较二季度提升139个百分点。

• 省份间分化：城投拿地金额分布不均，江苏省以14725亿元规模遥遥领先，苏浙为第一梯队；其他省份中，鲁川粤京湘皖鄂豫沪居第二梯队，冀赣陕闽津桂为第三梯队，渝晋琼辽滇吉宁黔新等地城投拿地较少。江苏和浙江在成交建面和金额上均显著高于其他地区。

• 城投拿地金额占比：高占比省份包括广西（48.4%）、江苏（45.9%）、湖南（37.4%）等，三季度占比普遍上升，尤其是江苏、福建、山西增幅较大；仅上海和北京下降。其他省份占比低于10%。

• 城市分布：拿地金额高的城市如盐城、南京、苏州集中于长三角，占比高的城市偏向三四线，如亳州、珠海、盐城等地城投占比超70%。长三角和长江中游分布较多高占比城市。

关键数字

• 前三季度全国涉宅土地供地和成交额同比减少。
• 城投拿地平均溢价率从一季度高点回落到三季度12%。
• 江苏省城投平台在拿地金额占比较中表现突出。