20211219-东吴证券-威胜信息-688100.SH-威胜信息_HPLC关键芯片技术行业领先_紧抓产业机遇_全产业链布局优势尽显_3页_552kb

报告摘要

威胜信息总结

核心内容

威胜信息是一家在电力物联网领域具有领先技术优势的企业，尤其在HPLC关键芯片技术方面表现突出。公司以技术研发为核心，通过持续创新和产品优化，在市场竞争中占据有利地位。随着国家“双碳”政策的推进和电力体制改革的深化，威胜信息积极把握电网数字化升级的产业机遇，与国家电网、南方电网等优质客户建立了长期合作关系。

主要观点

技术研发实力强：威胜信息在物联网通信模块领域中标金额较大，体现了其在HPLC芯片技术方面的硬核实力。公司推出的HPLC/HPLC+RF双模通信模块在抗噪声、抗衰减等核心指标上领先行业。
产品应用广泛：公司HPLC深化应用抄表软件V1.0及威铭能源NB-IoT物联网水表软件V1.0荣获“2021年湖南省软件和信息技术服务业名品”称号，显示出其产品在实际应用中的高价值。
全产业链布局：威胜信息不仅在通信模块方面有优势，还在网络层推出客户侧数字电网的核心产品——能源控制器，该产品经鉴定达到国际先进水平，为数字电网的源、网、荷、储互动提供了坚实支撑。
盈利能力稳步提升：2021-2023年公司预计实现归母净利润3.60/4.74/6.29亿元，同比增长率分别为30.7%、31.7%、32.8%，EPS分别为0.72/0.95/1.26元，显示公司盈利能力持续增强。
估值逐步下降：当前市值对应2021-2023年PE分别为49/37/28倍，估值持续走低，反映市场对其未来业绩增长的预期提升。

关键信息

财务预测

年份	营业收入(百万元)	同比(%)	归母净利润(百万元)	同比(%)	每股收益(元/股)	P/E(倍)
2020A	1,449	16.4%	275	26.7%	0.55	63.96
2021E	1,872	29.2%	360	30.7%	0.72	48.95
2022E	2,417	29.1%	474	31.7%	0.95	37.18
2023E	3,126	29.4%	629	32.8%	1.26	28.00

财务指标

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
每股净资产(元)	4.71	5.20	6.05	7.18
资产负债率(%)	28.3%	26.8%	34.0%	30.9%
ROE(%)	34.6%	21.1%	46.3%	26.8%
毛利率(%)	11.7%	13.9%	15.7%	17.5%
销售净利率(%)	19.0%	19.2%	19.6%	20.1%
P/E(倍)	63.96	48.95	37.18	28.00
P/B(倍)	7.48	6.77	5.82	4.90
EV/EBITDA	57.70	41.00	28.82	22.37