20211024-东吴证券-威胜信息-688100.SH-威胜信息2021年三季报点评_Q3业绩稳增_经营质量稳步提升_8页_516kb

威胜信息2021年三季报总结

核心内容概述

威胜信息在2021年前三季度业绩稳步增长，经营质量持续提升，研发投入不断加大，技术创新成果显著，同时积极把握数字电网发展机遇，拓展国内外市场。公司整体表现符合市场预期，未来增长潜力较大，因此维持“买入”投资评级。

主要观点

• 业绩稳健增长：2021年前三季度公司实现营业收入13.00亿元，同比增长24.45%；归母净利润2.48亿元，同比增长18.85%。其中，Q3实现营业收入4.49亿元，同比增长20.41%；归母净利润0.81亿元，同比增长12.40%。
• 各板块均衡发展：网络层业务收入占比最高（64.18%），感知层业务增速最快（65.98%），应用层业务增速稳定（35.53%），三大板块均实现增长。
• 经营现金流稳定：销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入比例均保持在80%以上，经营现金流表现良好。
• 费用控制能力提升：2021年Q3期间费用同比下降20%，销售费用控制尤为明显，管理费用略有增长但整体可控。
• 研发投入持续扩大：Q3研发费用同比增长42.64%，研发投入占营收比例环比提升40.71%，技术创新成果显著，新增专利49项，累计新产品22款。
• 数字电网业务稳步拓展：公司积极布局数字电网领域，参与多个重点项目的中标，推动智能通信网关及用电信息感知设备的广泛应用。
• 盈利预测与估值：预计2021-2023年营业收入分别为18.72/24.17/31.26亿元，归母净利润分别为3.60/4.74/6.29亿元，对应PE分别为32/24/18倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

业务板块表现

技术创新成果

• 累计新增专利49项，其中发明专利11项，软件著作权58项。
• 获得有效专利授权647项，参与制定国家及团体标准38项。
• 新增22款产品，涵盖应用层、感知层和网络层。

数字电网布局

• 公司参与“数字电网关键技术”国家重点研发计划项目，与南网数研院共建创新联合体。
• 在国网江苏省电力有限公司、广州供电局及南方电网项目中中标，推动智能通信网关及用电信息感知设备的应用。
• 响应“双碳”目标，积极布局新能源领域，参与碳排放权交易市场及绿色电力交易试点。

风险提示

• 客户订单不及预期
• 网络能源推广不及预期

投资评级

• 评级：买入
• 理由：公司业绩稳健增长，各业务板块均衡发展，研发投入持续加大，技术创新成果显著，积极把握数字电网发展机遇，未来盈利增长可期。

市场数据

基础数据

财务指标预测

重要财务与估值指标

总结

威胜信息在2021年前三季度实现了业绩的稳步增长，经营质量持续提升，各业务板块均衡发展，技术创新成果显著，研发投入保持行业领先。公司积极把握数字电网发展机遇，拓展国内外市场，未来增长潜力较大。根据盈利预测，公司估值逐步下降，但仍维持“买入”评级。风险提示主要包括客户订单及网络能源推广不及预期。