20151215-华融证券-银行业周报_不良资产证券化即将重启_14页_1mb

银行业周报总结 (2015.12.7-2015.12.13)

核心内容

2015年12月，银行业迎来一系列重要动态与市场变化，整体行业表现与政策导向呈现出积极与挑战并存的局面。不良资产证券化即将重启，成为行业关注的焦点。同时，宏观经济压力、外部竞争及汇率风险等也构成了潜在的不利因素。

主要观点

1. 不良资产证券化重启

• 中国银行正在推进不良资产证券化业务，首单规模预计在80亿元左右。
• 不良贷款规模持续上升，企业整体年偿债利息达3.2万亿元，不良风险面临加剧。
• 国务院常务会议提出推动商业银行落实不良资产处置政策，加大呆坏账核销力度。

2. 政策支持与行业改革

• 财政部副部长刘昆表示支持邮储银行择机上市，强调资本市场对公司治理和风险控制的促进作用。
• 邮储银行通过引进战略投资者，实现股权结构多元化，增强发展活力。
• 交通银行混改方案落地，混改概念在银行板块中持续发酵。

3. 业务改革与创新

• 银行深化事业部制或子公司化改革，有助于风险隔离和提升市场竞争力。
• 平安银行在小微金融领域取得显著成绩，推出“贷贷平安商务卡”，实现“借贷合一、随借随还、按日计息”的创新模式。
• 银行加快布局线上业务，构建综合金融服务平台，提升对小微企业服务的覆盖能力。

4. 市场表现

• 截至2015年12月11日，银行业指数（中信）下跌1.63%，跑赢沪深300指数0.26个百分点。
• 部分上市银行如北京银行、招商银行等在该周表现优于银行指数，而平安银行则表现相对较弱。

关键信息

政策导向

• 不良资产证券化重启：为缓解银行资产质量压力，政策支持不良贷款处置。
• 混改推进：交通银行混改方案落地，混改概念持续升温。
• 支持上市：财政部支持邮储银行择机上市，提升其资本补充能力。

市场表现

• 银行业整体表现优于沪深300指数。
• 北京银行、招商银行等部分个股表现突出，而平安银行相对落后。

风险提示

• 宏观经济复苏乏力：可能导致融资信用风险上升。
• 外部竞争加剧：互联网企业与非银行金融机构对银行业务形成冲击。
• 汇率波动风险：外国货币政策变化可能影响人民币汇率。

投资策略

• 利好因素：社会融资成本下降、地方债置换额度增加、降准预期、混改推进、业务改革深化等，为银行板块带来积极影响。
• 投资评级：维持行业“看好”评级，认为银行板块估值有望向上打开空间。
• 混业经营趋势：监管环境趋松，鼓励混业竞争，大型商业银行通过混业经营提升效益，进一步推动估值提升。

总结

2015年12月，银行业在政策支持和业务创新的推动下展现出一定的发展潜力，但同时也面临不良贷款风险上升、外部竞争加剧及汇率波动等挑战。不良资产证券化重启和混改推进是当前行业的重要看点，有助于改善银行资产质量与提升市场竞争力。分析师建议投资者关注行业长期发展趋势，同时警惕潜在风险因素对市场的影响。