不良资产证券化2024年度展望-27页_2mb

中诚信国际，2024年3月特别评论：不良资产证券化

要点

• 不良资产证券化发行增长：2023年，不良资产支持证券发行单数和规模均出现显著增长，其中个人信用类产品发行单数占比最高，发行业绩最为突出，个人抵押类产品发行规模占比也超过一半。发行增长反映了银行对不良资产处置的需求上升。
• 发行利率与期限变化：2023年新发行NPL产品的平均发行利率较上年小幅上升，反映出风险溢价回收有所增加。同时，优先级证券的平均预期期限有所延长，说明投资者对回收时间的预估趋于保守。
• 回收表现复杂分化：多种因素如经济环境变化、抵押物处置难度等共同影响回收表现。低逾期时间资产的回收表现整体稳健，新发行项目对回收的估计更为审慎，部分项目实际回收低于预期，但整体风险可控。
• 政策利好行业发展：监管部门近期出台多项政策简化流程、降低税费、优化银行业金融机构资本要求，对提升不良资产处置效率和投资者信心起到积极作用。
• 展望：预计2024年不良资产证券化将继续保持活跃，证券化将协助银行优化风险处置，资本市场也将受益于更统一和透明的风险定价机制。

结论

不良资产证券化市场在经历2023年的显著增长后，2024年展现出持续活力。随着银行处置不良资产的压力继续存在，证券化作为标准化的风险管理工具将继续发挥重要作用。新型的结构创新、监管技术支持以及投资者对市场的深度挖掘，预计将推动不良资产证券化在风险管理、市场流动性与经济资源配置方面扮演更重要的角色。