20140319-凯基证券投顾-投资领航日报_28页_1006kb

新報告出刊訊息總結

核心內容概述

本報告提供2014年3月18日台灣股市的最新投資分析與預測，包括營收表現、投機指標、法人說明會、投資策略及個股評價等資訊。報告指出，台股在2014年1-2月營收年增3.2%，但市場氣氛過熱，多頭已達漲勢末段。此外，報告重點分析了台塑等公司的財務表現與投資建議。

主要觀點與關鍵資訊

1. 台灣股市整體表現

• 1-2月營收：年增3.2%，營運動能預期在2Q回溫。
• 投機指數：回落至185.9，處於投機氣氛過熱區。
• ETF成交比重：佔大盤成交值的0.9%，接近2%的觀察重點。
• 投信認購比重：回升至16.3%。
• 市場預測：今年下半年維持台股指數9,200點高點目標不變，但上半年可能出現較大波動。

2. 投資策略與個股推薦

• 投資建議：看好20檔個股，包括碩禾、國碩、大立光、可成、仁寶、聯發科、聯詠、矽品、湧德、振樺電、億光、正新、力鵬、台耀、全家、皇田、東陽、瑞智、新麥、富邦金。
• 個股評價：
  • 仁寶：目標價24.5元，2014年EPS預估3.11元，本益比14.6倍。
  • 矽品：目標價43元，2014年EPS預估2.60元，本益比15.5倍。
  • 億光：目標價83元，2014年EPS預估4.85元，本益比16.1倍。
  • 國碩：目標價59.2元，2014年EPS預估3.11元，本益比14.6倍。
  • 聯發科：目標價536元，2014年EPS預估26.80元，本益比16.9倍。
  • 可成：目標價254元，2014年EPS預估18.11元，本益比12.1倍。
  • 大立光：目標價1500元，2014年EPS預估83.34元，本益比16.5倍。
  • 聯詠：目標價146元，2014年EPS預估9.70元，本益比14.7倍。
  • 湧德：目標價160元，2014年EPS預估9.39元，本益比12.0倍。
  • 碩禾：目標價825元，2014年EPS預估33.00元，本益比23.0倍。
  • 振樺電：目標價227元，2014年EPS預估9.46元，本益比18.1倍。
  • 全家：目標價218元，2014年EPS預估5.99元，本益比33.9倍。
  • 皇田：目標價162元，2014年EPS預估10.14元，本益比13.4倍。

3. 台塑財務與投資建議

• 營收與獲利：2013年自結獲利為206億元，較凱基預估高8.1%；2014年1Q營收預估為50,123百萬元，年增0.2%。
• 核心業務：1H14仍面臨挑戰，受PVC淡季與乙烯成本高漲影響。
• 非核心業務：4Q13獲利貢獻達80%，使每股盈餘達0.87元，較預期高33.8%。
• 財務預估：
  • 每股淨值：預估2014年為39.7元。
  • 股價淨值比：1.8倍，處於歷史區間中段。
  • 12個月目標價：上修至79元。
• 投資建議：維持「持有」評等，因核心業務動能不足。

4. 投機指標與市場氣氛

• 投機指數：由OTC成交值/大盤成交值、融資餘額/大盤市值、當沖量張數/大盤成交張數三項指數編製而成。
• 市場現象：資金集中在中小型股，且中小型股漲幅相較大型股超過10%，往往預示台股漲勢末段。
• 預測：台股上半年可能出現較大波動，但因政策面積極做多與資金流動性氾濫，下檔風險可控。

5. 金融與產業動態

• 金融市場：金融股止跌反彈，有助多方發展。
• 產業動態：部分公司如伸興、永記、京城銀行等因獲利改善或財務表現優異獲推薦。
• 產業趨勢：台灣塑化產業庫存壓力大，但台塑美國因液化天然氣乙烷生產，成為獲利主要動能。

結論

本報告指出，雖然台股整體表現優於國際市場，但市場氣氛過熱，多頭已達漲勢末段，預期上半年將出現波動。投資建議集中在景氣能見度高、業績展望佳的個股，並提醒投資者注意中小型股過熱的風險。台塑作為全球最大PVC廠商，其核心業務受挫，但非核心業務與美國市場貢獻使其獲利仍具吸引力，建議持有。