20131219-凯基证券投顾-投资领航日报_15页_2mb

投資領航日報總結

核心內容概述

本報告主要聚焦於2013年底至2014年初台灣市場的投資策略與市場動態，探討蘋果全球供應鏈中台灣廠商的競爭優勢、投資建議與市場表現。此外，報告也分析了台灣旅遊產業在基本工資調升下的影響，以及整體股市與外資動態。

主要觀點

台灣市場投資策略

• 2014年第一季預測：台灣經濟景氣緩步復甦，預期GDP成長3.3%，企業獲利成長11%（扣除面板），台股指數合理區間預估為7,800~9,200點。
• 投資機會：建議投資高Beta電子股與景氣循環性類股，如智慧型手機升級、太陽能、壽險等；同時關注政策紅利股，如大陸民生消費、TPP受惠股與生技醫療。
• 重點推薦個股：包括鮮活、永記、聯發科、可成、大立光、瑞智、全家、台郡等。

蘋果供應鏈分析

• 台灣供應商優勢：在高階技術含量產品線如鏡頭、機殼及電源供應器上，台灣廠商仍具競爭優勢，技術與良率優於中國廠商。
• 振樺電評估：首次評等「增加持股」，目標價177元，預期2015年營收達32.14億元，毛利率42.4%。公司因Toshiba收購IBM POS部門，有機會切入新客戶。
• 台灣供應商成長：2013年台灣供應商家數較2011年成長30.6%，在PCB板供應商上成長最顯著，達33.3%。

關鍵信息

市場動態

• 投機指數：回落至78.8，處於投機極冷區，顯示市場情緒偏保守。
• 股市表現：台股加權指數在12月18日收於8,349.04點，成交量為736.34億元，呈現量縮整理。
• 外資動態：集中市場外資買超排行榜中，日月光、元大金、鴻海等表現突出；賣超排行榜中，台積電、群創光電、聯電等被拋售。

財務預測與投資建議

• 個股財務預測：包含2012年與2013年財務數據，以及2014與2015年的預估營收與獲利。
• 投資評等：部分公司被評為「增加持股」或「持有」，如振樺電、永記、伸興、瑞智、大立光、可成等。
• 目標價：部分個股目標價明確，如振樺電目標價177元。

市場風險與觀察

• 風險因素：台灣旅遊產業可能受基本工資調升影響，但衝擊有限。其他風險包括住宿供過於求與日圓貶值對日客的影響。
• 觀望情緒：市場對FED政策會議結果持觀望態度，短線操作建議關注具題材的個股。

研究報告重點

• 2013年蘋果供應商分析：台灣供應商在PCB板、鏡頭、背光模組、散熱模組、面板等領域領先中國廠商，但連接器與包材方面中國廠商表現較佳。
• 台灣供應商優勢：包括高階鏡頭技術、CNC機台數量與技術、電源供應器品質等。
• 建議關注個股：大立光、可成、鎧勝、台達電等，因其在高階技術領域的優勢。

市場評析

• 股市整體表現：呈現量縮整理，等待市場變數明確。
• 個股表現：聯發科因中國低價手機崛起受惠，預期2014年EPS成長至25元。大立光、可成同步上漲，蘋果概念股表現強勁。
• 短線策略：建議投資具有題材的個股，如Apple供應鏈及中小型股。

其他重要資訊

• 基本工資調升：2014年1月1日起，台灣基本工資調升，但對飯店業者衝擊有限。
• 重點個股分析：國賓飯店與晶華酒店均表示基本工資調升對獲利影響不大，建議投資國賓（目標價35元）與晶華（目標價358元）。
• 新聞摘要：美國房市復甦、宏碁轉型雲端商機、鴻海發債等消息影響市場情緒。

結論

台灣市場在2014年第一季預期緩步復甦，投資者應關注高Beta電子股與政策紅利股。蘋果供應鏈中，台灣廠商在高階技術領域仍具優勢，特別是鏡頭、機殼與電源供應器。旅遊產業因基本工資調升而受衝擊有限，建議持續關注相關產業。整體市場處於觀望狀態，投資者應把握題材個股與政策受益股的機會。