20131216-凯基证券投顾-投资领航日报_14页_2mb

投資領航日報總結

核心內容

本日報主要探討台灣市場的投資策略與產業趨勢，並分析日月光、東浦等公司的表現與前景。在整體市場方面，投資人需關注聯準會的動向與QE退場對市場的影響。在產業方面，重點關注半導體、光收發模組及4G市場的發展。

主要觀點

1. 投資策略：

   • QE退場無懼：市場對美國QE退場不敏感，預期景氣將加速成長。
   • 產業趨勢：半導體產業在庫存調整壓力下，可能迎來一波買盤回流。
   • 產業佈局：日月光積極佈局系統級封裝(SiP)，預期未來營運持續增長。

2. 今日重點公司分析：

   • 日月光：
     • 高雄K7廠廢水污染事件仍在進行中，公司已提出改善計畫，目前K7廠正常營運。
     • 預估此事件對營收影響約為13-15%，對整體合併營收影響約為8-10%。
     • 由於K7廠的停工風險，短期可能影響股價表現，但長期看漲，建議投資人靜待事件接近尾聲及1Q14庫存調整壓力時再佈局。
   • 東浦：
     • 受惠於Xbox One訂單追加及三星低價平板電腦的出貨，預期12月與1月營收可維持年成長200%以上。
     • 2014年預期營收與獲利表現優異，目前本益比約6-7倍，預期股價可上漲至與同業相當的10倍。
   • F-衆達：
     • 受益於高速光收發模組市場需求增加，SFP+市場由AVAGO與Finisar主導，F-衆達為其主要供應商之一。
     • 產業成長動能強勁，預期將明顯受惠。

關鍵資訊

• 投機指數：回落至93.3，處於投機氣氛稍冷區，市場情緒偏保守。
• 產業趨勢：
  • 高速光收發模組市場需求看佳，未來成長動能遠高於整體市場。
  • 40G/100Gbps產品為未來成長主流。
• 市場動態：
  • 台股在12月13日維持橫盤整理，成交量疲軟，市場情緒受聯準會動向影響。
  • 外資持續賣超，但投信買超動能強，散戶也持續買進。
  • 亞洲五小虎（泰國、菲律賓、越南、馬來西亞、印尼）明年有望發威，受益於年輕人口與內需成長。

結論與建議

• 日月光：建議「增加持股」，預期2014年每股淨值為2.0倍，目標價為34元。
• 東浦：建議關注其營收與獲利表現，預期股價可上漲至與同業相當的10倍。
• F-衆達：受惠於高速光收發模組市場成長，建議關注其產業動態。
• 市場觀望：建議投資人觀望QE退場與庫存調整對市場的影響，選擇基本面強、獲利穩定的公司進行投資。

投資風險

• 日月光：可能因K7廠停工影響營收與獲利，且受銅價與金價上漲影響。
• 東浦：若零組件出貨或市場需求不如預期，可能影響營收成長。
• 整體市場：受國際股市走跌影響，台股可能面臨壓力。

統計數據彙整

• 台灣存託憑證溢價表：列出多個公司的溢價情況。
• 個股財務預測及投資建議：提供不同產業的公司財務表現與投資評等。

市場動態

• 大盤指數：12月13日上市加權指數為8,376.94點，成交量為711.8億元。
• 外資買賣超：日月光與台積電為外資賣超重點。
• 投信買賣超：東貝、中信金為投信買超重點。
• 法人買賣超：世界與中光電為法人買超重點。

產業觀察

• 4G市場：預期2014年將有更多用戶加入，市場整合可能加速。
• 半導體產業：庫存調整壓力可能影響短期表現，但長期景氣預期改善。

總體評估

• 市場情緒：投機氣氛稍冷，建議關注基本面優良的個股。
• 產業前景：半導體、光收發模組、4G等產業具備成長潛力，投資人可把握機會。