20220724-国联证券-食饮农业行业周报_高端酒稳健预期做实_生猪养殖景气上行_10页_829kb

食饮农业行业周报总结（20220718-20220724）

核心内容概述

本周食品饮料与农林牧渔板块整体表现承压，分别下跌0.54%和3.56%，跑输沪深300指数。然而，板块内部分行业和个股表现分化，高端白酒、乳制品、渔业等板块呈现回暖迹象，而啤酒、烘焙食品等则面临短期压力。整体来看，市场对高端酒的稳健预期和大众品的复苏前景较为乐观，同时生猪养殖进入猪周期业绩兑现阶段，种业种植景气度持续。

主要观点

食品饮料板块

• 白酒行业：高端白酒需求和基本面保持稳健，茅台率先公布半年度经营数据，验证了其业绩预期。茅台上半年营收和净利润分别同比增长约17%和20%，i茅台渠道表现亮眼，全年有望贡献超120亿元收入。
• 次高端白酒：业绩预期有所下调，但长期发展质量仍受关注。疫情恢复节奏放缓，但二季度淡季未动摇全年业绩达成，企业信心较强。
• 大众品复苏在途：随着消费场景恢复，啤酒、烘焙食品、速冻食品等细分板块有望回暖。建议关注受益于场景修复和成本改善的公司。

农林牧渔板块

• 生猪养殖景气上行：猪价已从3月低点翻倍，养殖企业现金流回正，进入盈利区间。新一轮猪周期开启，板块进入业绩兑现阶段。推荐具备低养殖成本、高增长潜力的企业。
• 种业种植景气持续：全球粮食价格虽高位回落，但整体仍高于往年。建议关注具备转基因技术优势和行业景气度的种业及种植企业。

关键信息

市场表现

• 食品饮料板块：整体下跌0.54%，软饮料（1.63%）、乳品（1.46%）涨幅靠前，啤酒（-2.77%）、烘焙食品（-2.13%）跌幅较大。
• 农林牧渔板块：整体下跌3.56%，渔业（8.10%）、饲料（1.60%）涨幅显著，养殖业（-4.13%）表现不佳。

个股表现

• 食品饮料：中炬高新（14.75%）、黑牛食品（10.76%）、加加食品（10.08%）、麦趣尔（9.85%）、威龙股份（8.62%）涨幅居前。
• 农林牧渔：中水渔业（17.23%）、ST东洋（17.19%）、太湖股份（12.08%）、ST景谷（11.02%）、冠农股份（10.11%）涨幅居前。

投资建议

食品饮料

• 酒类：
  • 高端酒：推荐茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、酒鬼酒。
  • 次高端酒：关注长期发展质量。
• 大众品：
  • 乳制品：推荐伊利、妙可蓝多。
  • 啤酒：推荐华润啤酒，关注燕京啤酒。
  • 调味品：推荐安琪酵母。
  • 速冻食品：推荐安井食品。
  • 烘焙食品：推荐立高食品。
  • 软饮料：推荐农夫山泉。

农林牧渔

• 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、天邦食品。
• 种业种植：推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科。

风险提示

• 疫情反复可能冲击餐饮等在外消费需求。
• 食品安全风险可能影响企业品牌形象和行业运行。
• 行业内竞争加剧可能导致价格战，影响企业利润。
• 原料、包材、人力等成本波动可能增加盈利不确定性。

投资评级

• 整体评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市

附录：相关报告

1. 《食品饮料：伊利VS蒙牛：乳业双雄的全球化之路》2022.05.29
2. 《食品饮料&农林牧渔行业：俄乌危机下的食饮农业行业成本压力几何？》
3. 《白酒行业渠道专题：渠道变革方兴未艾，数字化、精细化、线上化大势所趋》2021.12.06