20250308-浙商证券-食饮行业周报（2025年3月第1期）_继续推荐低位食饮龙头_16页_913kb

行业周报总结：食品饮料板块

2025年3月第1期食品饮料行业周报指出，在两会政策预期和市场高低切换背景下，白酒板块表现尤为亮眼，叠加低基数修复效应，当前仍是低位布局时机。报告认为，白酒行业有望迎来结构性牛市，重点推荐高端酒贵州茅台、五粮液，次高端酒古井贡酒、山西汾酒等。

本周（2月28日-3月7日），白酒板块上涨151%，古井贡酒、泸州老窖涨幅显著。政策方面，政府工作报告明确提出“大力提振消费”和“稳住楼市”，地产数据稳中向好，催化白酒需求。同时，茅台1935新规格产品招商及包装升级落地，进一步增强高端酒市占率。

大众品板块呈现两条主线：一是关注高景气子板块，如硬折扣零食、微信小店等新渠道带来的增长机会，推荐三只松鼠、盐津铺子、东鹏饮料等；二是餐饮供应链修复机会，建议优先选择B端占比高的标的，如青岛啤酒、安井食品等。

个股方面，东鹏饮料2024年实现高增长，收入和利润同比增幅显著，补水啦产品成功打入能量饮料市场。万辰集团作为硬折扣龙头，市占率提升明显。

风险提示包括白酒动销不及预期、食品安全风险等。此外，行业政策变化例如“买房购茅台”活动等，或进一步推动白酒国际化布局。

摘要要点：

1. 白酒板块

   • 政策+地产提振消费，迎来结构牛市。
   • 推荐高端酒：贵州茅台、五粮液；次高端：古井贡酒、山西汾酒。
   • 低基数修复弹性标的：泸州老窖、水井坊。

2. 大众品板块

   • 高景气赛道：零食、饮料、餐饮供应链。
   • 推荐标的：三只松鼠、青岛啤酒、东鹏饮料、安井食品等。

3. 市场动态

   • 茅台1935新规格投放，包装升级，渠道扩张。
   • 泸州老窖、今世缘聚焦次高端突围，数字化转型加速。

总体建议：维持“看好”评级，重点布局低估值且具长期增长潜力的龙头标的。