20221023-国联证券-食饮农业行业周报_食饮基本面稳步上行_猪周期仍处业绩兑现阶段_12页_1mb

报告摘要

食饮农业行业周报（20221017-20221021）总结

核心内容

本周食品饮料与农林牧渔板块整体表现偏弱，分别下跌5.87%和3.53%，跑输沪深300指数。尽管板块指数下滑，但部分个股表现亮眼，整体市场呈现分化趋势。分析师认为，白酒板块进入三季度业绩披露期，中长期价值配置区间显现；大众品板块则关注成本改善带来的投资机会。农林牧渔板块中，猪价冲高带动业绩兑现，种业种植景气度持续。

主要观点

食品饮料板块

白酒：进入三季度业绩兑现阶段，高端酒和苏皖地产酒具备相对优势。推荐贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、今世缘、迎驾贡酒、金种子酒等。
大众品：啤酒龙头表现稳健，高端化成效显著，推荐华润啤酒；乳制品需求稳健，推荐伊利股份；调味品、烘焙食品、预制菜等板块在成本改善背景下表现可期，推荐海天味业、中炬高新、千禾味业、立高食品等。

农林牧渔板块

生猪养殖：猪价冲高，板块进入业绩兑现阶段，推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、傲农生物、巨星农牧、天康生物等。
种业种植：受政策支持和粮食价格高位影响，种业景气度持续，推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等。

关键信息

市场表现

食品饮料：板块指数下跌5.87%，乳品、零食、白酒跌幅较大；来伊份、古井贡B、星湖科技、香飘飘、中葡股份涨幅居前。
农林牧渔：板块指数下跌3.53%，饲料、养殖业、农产品加工跌幅较大；禾丰股份、中牧股份、科前生物、普莱柯、生物股份涨幅居前。

个股表现与业绩预测

贵州茅台：前三季度营收897.85亿元，同比增长16.5%，归母净利润443.99亿元，同比增长19.1%。
五粮液：前三季度营收预计增长，普五批价持平，发货进度80%-90%。
泸州老窖：前三季度归母净利润预计增长28.32%-31.58%，Q3业绩增长23%-33%。
海天味业：预计22-24年营收分别增长12.12%、14.17%、12.97%，归母净利润分别增长7.19%、20.35%、17.42%，EPS分别为1.54、1.86、2.18元。
中炬高新：预计22-24年营收分别增长10.56%、12.14%、12.64%，归母净利润分别增长-7.84%、27.66%、13.15%，EPS分别为0.87、1.11、1.26元。
千禾味业：预计22-24年营收分别增长18.14%、28.18%、21.58%，归母净利润分别增长27.67%、34.35%、23.48%，EPS分别为0.29、0.40、0.49元。
伊利股份：预计22-24年营收分别增长12.12%、14.17%、12.97%，归母净利润分别增长7.19%、20.35%、17.42%，EPS分别为1.68、2.14、2.41元。
立高食品：预计22-24年营收分别增长12.12%、14.17%、12.97%，归母净利润分别增长7.19%、20.35%、17.42%，EPS分别为1.22、1.84、2.56元。

产业链数据

白酒：飞天原箱批价3030元，环比下降10元；国窖1573批价905元，环比下降5元。
猪肉：生猪价格26.12元/公斤，同比增长100.25%；猪肉价格38.70元/公斤，同比增长92.20%。
玉米：价格2852.94元/吨，同比增长17.36%。
棕榈油：价格8583.33元/吨，同比下降20.05%。
包装材料：浮法平板玻璃价格1717.70元/吨，同比下降39.73%；聚酯切片价格7075.00元/吨，同比增长2.12%。

风险提示

疫情反复风险：可能冲击餐饮等在外消费需求。
食品安全风险：可能对品牌形象和行业运营造成重大影响。
竞争加剧风险：可能导致价格战，影响公司业绩。
成本波动风险：原料、包材、人力成本波动可能增加盈利不确定性。

投资建议

股票评级：买入、增持、持有、卖出。
行业评级：强于大市、中性、弱于大市。
推荐标的：食品饮料板块推荐贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、今世缘、迎驾贡酒、金种子酒、海天味业、中炬高新、千禾味业、立高食品；农林牧渔板块推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、傲农生物、巨星农牧、天康生物、隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科。