20220718-国联证券-食饮农业行业周报_食饮复苏前景明朗_生猪养殖景气上行_10页_875kb

食饮农业行业周报总结（20220711-20220715）

核心内容概述

本周食品饮料行业指数下跌2.95%，在申万一级子行业中排名第14，跑赢沪深300指数1.12%。尽管整体市场表现不佳，但行业复苏迹象明显，特别是白酒和大众品板块。农林牧渔板块指数下跌3.186%，排名第16，跑赢沪深300指数0.51%。生猪养殖进入新一轮猪周期，业绩兑现趋势明显，种业种植景气持续。

主要观点

食品饮料板块

• 白酒：疫情反复未动摇全年业绩达成，二季度淡季表现稳健。高端白酒首推茅台、老窖，次高端推荐舍得、酒鬼酒，未来重点发力品牌升级和产品结构调整。
• 大众品：整体需求回暖，成本压力缓解。乳制品推荐伊利、妙可蓝多；啤酒推荐华润啤酒，关注燕京啤酒；烘焙食品推荐立高食品；调味品推荐安琪酵母；速冻食品推荐安井食品；软饮料关注农夫山泉，受益于PET价格回落和线下消费复苏。

农林牧渔板块

• 生猪养殖：猪价进入高位震荡阶段，行业已进入业绩兑现期。推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、天邦食品等具备低养殖成本和高出栏量增速的企业。
• 种业种植：全球粮食价格高位回落，但整体景气仍高于往年。推荐隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等具备技术优势和市场潜力的种业企业。

关键信息

市场表现

• 食品饮料指数周跌幅2.95%，其他酒类、保健品、调味品等子行业跌幅较大。
• 农林牧渔指数周跌幅3.186%，农产品加工、种植业、动保跌幅靠前。

个股表现

• 食品饮料板块中，华统股份、青海春天、皇台酒业、皇氏集团、克明面业涨幅居前。
• 农林牧渔板块中，京基智农、天马科技、中水渔业、福建金森、ST獐子岛涨幅居前。

行业趋势

• 白酒板块：高端白酒需求稳健，次高端白酒受益于渠道变革和消费复苏。
• 大众品板块：乳制品、啤酒、烘焙食品、调味品、速冻食品等受益于消费复苏和成本回落。
• 生猪养殖板块：猪价进入高位震荡，板块进入业绩兑现阶段，推荐低养殖成本和高出栏量增速的企业。
• 种业种植板块：量价齐升逻辑不变，建议关注具备技术优势和市场潜力的种业企业。

投资建议

• 食品饮料：强于大市，推荐茅台、老窖、舍得、酒鬼酒、华润啤酒、伊利、妙可蓝多、安琪酵母、安井食品、立高食品、农夫山泉等。
• 农林牧渔：强于大市，推荐牧原股份、温氏股份、新五丰、天邦食品、隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科等。

风险提示

1. 疫情反复风险：可能影响餐饮等在外消费需求。
2. 食品安全风险：食品安全事故可能对品牌形象和行业运营造成重大打击。
3. 竞争加剧风险：行业恶性竞争可能导致价格战，影响公司业绩。
4. 成本波动风险：原料、包材、人力等成本波动可能增加上下游盈利的不确定性。

产业链数据

• 白酒：飞天原箱批价3050元，散瓶批价2750元；茅台1935批价1400元；普五批价970元；国窖1573批价920元。
• 葡萄酒：进口数量同比下降23.26%，价格同比上涨18.24%。
• 小麦、玉米、大豆价格同比上涨，稻米价格同比下降。
• 聚酯切片价格同比上涨9.30%，但环比略有下降。

评级说明

• 投资建议评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：买入（相对指数涨幅20%以上）、增持（相对指数涨幅5%~20%之间）、持有（相对指数涨幅-10%~5%之间）、卖出（相对指数跌幅10%以上）。
• 行业评级：强于大市（相对指数涨幅10%以上）、中性（相对指数涨幅-10%~10%之间）、弱于大市（相对指数跌幅10%以上）。

声明与版权

• 本报告由国联证券研究所发布，分析师陈梦瑶，执业证书编号：S0590521040005。
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