20170922-华创证券-策略晨报_伴君策_缩表冲击有限_结构稳中向好_14页_984kb

策略晨报总结

核心内容

• 市场整体：9月22日，A股市场整体处于稳中向好的结构中，尽管短期存在技术调整，但整体仍具备高性价比。
• 美联储政策：美联储在9月20日宣布从10月开始缩减资产负债表规模，预计2017年还将加息一次，但其鹰派立场可持续性存疑。
• 外商投资松绑：商务部计划减少新能源汽车制造领域的外商投资限制，有助于促进该行业的健康发展。
• 5G商用化：华为联合德国电信推出全球首个5G商用网络，5G作为新一代信息技术产业代表，被视为结构性改革的新动能。
• 组合推荐：推荐股票包括岳阳林纸、兴业银行、神火股份、内蒙一机、益生股份、杉杉股份、中新药业、中直股份、中兴通讯。

主要观点

1. 缩表冲击有限：尽管美联储缩表和加息预期增强，但其对非美和新兴市场国家的冲击有限，A股市场仍处于高性价比区间。
2. 新能源汽车产业链：外商投资的松绑虽对国内企业有冲击，但有利于行业整体发展，具备资源优势和技术壁垒的企业将脱颖而出。
3. 5G商用化再进一程：5G技术突破发展符合我国信息技术变革趋势，有望成为成长新龙头，建议关注中兴通讯。
4. 市场回顾：9月22日，上证综指下跌0.24%，深成指下跌0.83%，创业板指下跌1%。行业方面，银行、非银金融、家用电器逆势上涨，而有色金属、采掘、房地产跌幅较大。

行业分析

• 新能源汽车：商务部计划减少外商投资限制，有利于行业健康发展。
• 环保：四部委推进北方清洁供暖，减少散煤供暖，加快“禁煤区”建设。
• 高铁：京沪高铁7对复兴号提速至350公里，成为世界上高铁商业运营速度最高的国家。
• 保险：保监会加强关联交易监管，从严认定关联方和关联交易。
• 电力：发改委保障重点地区发电供暖煤炭供应，为党的十九大提供有力保障。

主题分析

• 5G商用化：5G技术发展将开启万亿投资空间，建议关注中兴通讯。
• 雄安新区：启动秋冬季合作造林实验，建设“千年秀林”。
• 新能源汽车：发改委制定新能源汽车创新发展战略，希望在全球新一轮产业变革中抢占制高点。
• 农村集体产权制度改革：河北试点改革，推进绿色电力改造和煤电机组升级。

推荐股票组合

• 神火股份：受益电解铝供给侧改革，价值有望得到重估。
• 万华化学：MDI价格高位震荡，17年业绩持续高兑现。
• 杉杉股份：国内锂电材料绝对龙头，17年受益产能释放高速增长。
• 清新环境：大气治理龙头，火电超低排放技术领先。
• 中兴通讯：通信龙头，受益5G商用化进程提速。

资料来源

• 华创证券研究所

分析师介绍

• 王君：组长、首席分析师，南开大学经济学硕士，曾任职于中信建投证券。
• 范子铭：分析师，中国人民大学经济学硕士，曾任职于东兴证券、华夏基金。
• 徐驰：分析师，上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职于中泰证券。
• 王梅郦、赵鹏宇：助理研究员，北京大学、中国人民大学经济学硕士。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推（预期未来6个月内超越基准指数20%以上）、推荐（10%-20%）、中性（-10%—10%）、回避（-10%—20%）。
• 行业投资评级：推荐（预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）、中性（-5%—5%）、回避（-5%以上）。

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