20240507-国联证券-科达利-002850.SZ-2024Q1业绩超市场预期_新业务布局机器人领域_3页_289kb

科达利公司（002850）2024年第一季度业绩报告显示，公司实现营业收入2509亿元，同比增长78.4%，环比下降85.5%；归母净利润309亿元，同比增长277.6%，环比下降239.7%；扣非净利润295亿元，同比增长270.7%，环比下降235.3%，超市场预期。毛利率为22.18%，同比提升0.04个百分点，归母净利率为12.30%，同比提升19.2个百分点，净利率的大幅提升主要源于：公司通过签订长协降低原材料成本、提升产品良率和自动化生产水平、产品结构调整提高附加值，以及政府补助增加带来的其他收益。

公司海外布局加速，已建成三个海外基地（德国、瑞典试生产中），匈牙利基地一期满产，二期建设推进中，有助于拓展国际市场，优化盈利结构。同时，公司新投资深圳市科盟创新机器人科技有限公司，布局机器人零部件和精密设备领域，进一步拓展第二成长曲线。

预测公司2024年至2026年营收增长率分别为25.61%、21.50%、18.80%，归母净利润增长率分别为21.58%、25.31%、22.31%。目标价为129.77元，维持“买入”评级。主要风险包括新能源车销量未达预期和新业务推进不及计划。

整体上，科达利作为结构件龙头，海外拓展顺利，盈利能力领先行业，未来成长潜力大。