20240506-华鑫证券-科达利-002850.SZ-公司事件点评报告_一季度业绩亮眼_布局机器人打造第二成长曲线_5页_271kb

科达利（002850SZ）公司事件点评报告总结

业绩亮点

科达利在2023年和2024年第一季度创下优异业绩，财务指标表现强劲。

• 2023年实现营收10511亿元，同比增长2147%；归属于母公司净利润1201亿元，同比增长3347%，净利率达11.59%，同比提升10.4个百分点。
• 2024年第一季度营收2509亿元，同比增长784%；净利润309亿元，同比增长2776%，净利率12.3%，盈利质量持续改善，经营活动现金净流量同比提升83%。

战略发展

1. 产能扩张：公司实施大客户就近配套战略，客户覆盖宁德时代等全球头部动力电池及车企，2023年向德国、匈牙利增资，加速海外布局。
2. 人形机器人布局：2024年4月与台湾盟立、盟英合资成立深圳科盟，聚焦谐波减速器等核心零部件，切入人形机器人领域，预计成为第二增长曲线。

风险提示

• 竞争加剧、产品价格波动、下游需求不及预期、新项目推迟及原材料价格大幅波动等风险被列为关注事项。

投资展望

华鑫证券维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为14亿、17亿、21亿元。

• 盈利能力持续提升，估值PE从20倍逐渐降至13倍，成长空间充足。
• 安全部分被声明为本报告仅供参考，不构成投资建议。