> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 科达利2025年及2026年一季度业绩总结 ## 核心内容 科达利在2025年及2026年一季度表现出强劲的业绩增长，公司持续优化客户服务并积极布局机器人业务，进一步巩固其在全球动力电池精密结构件市场的领先地位。 ### 2025年业绩表现 - **收入**：152亿元，同比增长26% - **归母净利润**：17.6亿元，同比增长20% - **毛利率**：23.7%，同比下降0.6个百分点 - **四费率**：9.3%，与去年同期基本持平 - **归母净利率**：11.6%，同比下降0.6个百分点 ### 2026年一季度业绩表现 - **收入**：41亿元，同比增长37% - **归母净利润**：4.6亿元，同比增长19% - **毛利率**：21.2%，环比下降3.8个百分点 - **四费率**：9.5%，环比上升1.7个百分点 - **归母净利率**：11.1%，环比下降1.4个百分点 ## 主要观点 - **业绩稳步增长**：公司2025年收入和归母净利润均实现双位数增长，2026年一季度增长更为显著。 - **毛利率波动**：2025年毛利率略有下降，2026年一季度进一步下滑，但公司仍保持较高的盈利能力。 - **客户拓展**：公司积极拓展优质客户，如宁德时代、特斯拉、LG、松下等，获得多项行业认可。 - **海外扩张**：公司持续在海外进行扩产，包括匈牙利、泰国、美国等地，以巩固其全球市场地位。 - **机器人业务布局**：公司通过与多家企业合作，设立合资公司，推动机器人核心零部件业务发展，形成以减速器、丝杠和灵巧手为主的产品布局。 ## 关键信息 ### 盈利预测与估值 - **2026-2028年归母净利润预测**：23.3亿元、28.4亿元、33.9亿元 - **维持“买入”评级**：公司盈利稳定性得到验证，机器人业务被视为第二增长曲线。 - **市价**：205.28元（人民币） ### 财务指标分析 - **主营业务收入**：2025年达152亿元，预计2026-2028年将持续增长 - **归母净利润**：2025年为17.6亿元，预计2026-2028年将显著提升 - **毛利率**：从23.7%降至21.2%，但公司仍保持良好盈利能力 - **净利率**：2025年为11.6%，预计未来三年将逐步下降 - **ROE**：预计2026-2028年将提升至15.61% ### 资产与现金流 - **货币资金**：2025年达25.75亿元，预计未来三年将持续增长 - **固定资产**：2025年为73.32亿元，占比总资产的31.8% - **经营活动现金流**：2025年为19.01亿元，预计未来三年将持续增长 - **投资活动现金流**：2025年为-14.67亿元，预计未来三年将逐步改善 ### 风险提示 - **新能源汽车与储能需求不及预期** - **产能释放不及预期** ## 附录信息 ### 投资评级分析 - **市场相关报告评级**：买入评级占比最高，达42% - **评分系统**：买入得1分，增持得2分，中性得3分，减持得4分 ### 联系方式 - **分析师**：姚遥 (执业S1130512080001) - **邮箱**：yaoy@gjzq.com.cn - **联系人**：陆文杰 - **邮箱**：luwenjie3@gjzq.com.cn ### 地址信息 - **上海**：浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼 - **北京**：东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧 - **深圳**：福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806 ## 投资建议 - **关注扩产与机器人布局**：公司正在积极进行海外扩产，同时在机器人业务上投入大量资源，未来增长潜力较大。 - **市场认可度高**：公司获得多家行业领先企业的认可，具备良好的市场前景。 - **风险可控**：公司具备较强的盈利能力，现金流状况良好，具备应对市场风险的能力。 以上总结基于公司年报及国金证券研究所的研究报告，仅供参考。