20171029-安信证券-煤炭行业周报_煤炭动力煤价格短期承压_焦煤无需过度悲观_26页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报总结

核心内容

2017年10月29日的煤炭行业周报指出，动力煤价格在淡季中维持高位，但面临短期压力，而焦煤市场则表现强劲，预计需求将有所改善。此外，发改委发布通知稳定市场，防止煤价异常波动，同时，煤炭期货价格企稳反弹，为市场预期带来积极影响。三季报显示，煤炭企业业绩整体符合预期，部分企业实现扭亏为盈，行业估值具备竞争力。

主要观点

动力煤市场：
- 本周秦港5500大卡动力煤价格报收于711元/吨，较上周下降1.25%，但价格仍保持强势。
- 港口库存维持高位，下游电厂库存可用天数增加，日耗环比下降6.86%，但同比仍增长5%。
- 市场预计短期内动力煤价格承压，但进入11月后，随着耗煤旺季来临，价格或继续上涨。
- 建议关注中国神华、陕西煤业、山煤国际、恒源煤电。
焦煤市场：
- 本周京唐港山西产主焦煤价格保持平稳，报收于1650元/吨，仍处于高位。
- 焦煤供应紧张局面难有改观，环保限产对需求的抑制可被供应紧张所对冲。
- 建议关注潞安环能、西山煤电、平煤股份、阳泉煤业。
期货市场：
- 动力煤期货价格从10月17日高点630元/吨跌至620元/吨后，开始企稳反弹，10月27日报收于625.6元/吨，涨幅0.9%。
- 炼焦煤期货价格从9月13日高点1466元/吨跌至1085元/吨后，10月27日反弹至1095元/吨，涨幅0.92%。
- 期货价格反弹有助于市场投资者形成良好预期。
行业表现：
- 三季报显示，煤炭企业业绩整体符合预期，动力煤受益于淡季不淡，焦煤价格中枢环比持平，但同比明显改善。
- 产量相对平稳，量稳价升，业绩持续改善。

关键信息

本周市场行情回顾

煤炭板块整体表现：
- 截至10月28日，煤炭板块跑输大盘，跌幅0.1%。
- 各子板块中，动力煤子板块上涨1.0%，焦炭子板块上涨4.3%，其他煤化工子板块下跌3.0%。
上市公司表现：
- 露天煤业涨幅居前，上涨4.69%。
- 宝泰隆、陕西煤业、永东股份、*ST郑煤、恒源煤电涨幅均超过2%。
- 潞安环能跌幅居前，下跌3.2%。
- 阳泉煤业、陕西黑猫、云煤能源、开滦股份、宝泰隆跌幅均超过1%。

行业动态

政策影响：
- 国家发改委发布通知，要求加强煤炭市场价格监管，防止哄抬煤价。
- 蒙西煤电基地建设加速，为煤炭行业可持续发展提供支持。
市场表现：
- 山西电力公司前三季度售电量同比增长13.67%，推动煤炭需求。
- 江西省全社会用电量同比增长14.57%，高于全国平均水平。
- 东北地区煤焦油市场出现补涨，价格上调至2650-2750元/吨。
行业趋势：
- 四季度煤炭价格预计维持高位小幅波动，供需关系持续紧张。
- 中国减产推动全球钢产量触低点，有助于钢铁行业复苏。

上市公司动态

神火股份：
- 2017年前三季度净利润同比增长7.61%，营业收入增长19.34%。
山西焦化：
- 实现扭亏为盈，前三季度净利润5198万元，营业收入43.01亿元。
开滦股份：
- 2017年前三季度净利润增长60.63%，营业收入增长84.99%。
安源煤业：
- 与河北大唐电力燃料有限公司达成调解协议，解决买卖合同纠纷。
永泰能源：
- 完成2017年度第六期短期融资券发行，金额为8亿元，发行利率6.78%。
兖州煤业：
- 2017年前三季度净利润同比增370%，第三季度净利润增长56.78%。
恒源煤电：
- 2017年前三季度净利润增长713.65%，营业收入增长73.26%。

煤炭价格追踪

山西煤炭价格：
- 动力煤均价保持平稳，炼焦精煤均价微跌0.79%。
- 无烟煤均价保持平稳，喷吹煤均价微跌0.94%。
陕西煤炭价格：
- 动力煤均价保持平稳，炼焦精煤均价保持平稳。
内蒙古煤炭价格：
- 动力煤均价微涨0.26%，炼焦精煤均价保持平稳。
河南煤炭价格：
- 冶金精煤均价保持平稳。
中转地煤价：
- 秦皇岛港动力煤均价微跌0.75%，广州港山西优混动力煤均价保持平稳。
国际煤价：
- 纽卡斯尔NEWC动力煤价格微跌1.2%，理查德RB动力煤价格微跌0.29%，欧洲ARA港动力煤价格微跌1.45%，澳大利亚景峰矿硬焦煤现货价微跌1.55%。

风险提示

宏观经济低迷
煤价大幅下跌
政策实施不达预期
需求低于预期

总结

本报告对煤炭行业进行了全面分析，涵盖了动力煤与焦煤市场动态、期货价格走势、行业政策影响、企业业绩表现以及煤炭价格数据。整体来看，动力煤市场短期承压，但进入11月后有望回升；焦煤市场维持高位，供应紧张对冲环保限产影响；三季报显示行业业绩符合预期，部分企业实现扭亏为盈。发改委政策稳定市场预期，建议关注相关龙头企业。

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