20220125-天风证券-主动权益类基金持仓解析_2021Q4主动权益类基金又加配了哪些行业__12页_3mb

基金研究总结

核心内容

本报告主要分析了2021年第四季度主动权益类基金在数量、规模、仓位、重仓股及行业配置方面的变化，旨在揭示基金的持仓特征和配置偏好。

基金数量与规模变化

• 基金数量：截至2021年四季度末，全市场共有3752只主动权益类基金，其中普通股票型基金494只，偏股混合型基金1709只，灵活配置型基金1528只，平衡混合型基金21只。
• 新成立基金：2021年四季度共新成立165只主动权益类基金，其中偏股混合型基金占比最高，达146只。
• 基金规模：截至2021年四季度末，主动权益类基金合计规模达61600.13亿元，较上季度增加3184.97亿元。普通股票型基金规模为8507.54亿元，偏股混合型基金为34949.13亿元，灵活配置型基金为17587.69亿元，平衡混合型基金为555.77亿元。
• 规模增长趋势：2019年以来，主动权益类基金规模大幅增长，尤其是偏股混合型基金和灵活配置型基金，增长接近一倍。

仓位变化

• 普通股票型基金：四季度加仓0.70%，仓位达到90.18%。
• 偏股混合型基金：四季度加仓1.55%，仓位达到87.92%。
• 灵活配置型基金：四季度加仓2.24%，仓位达到68.60%。
• 平衡混合型基金：四季度加仓0.47%，仓位达到55.87%。
• 仓位变动趋势：主动偏股型基金的仓位变化与市场行情密切相关，市场上涨时加仓，下跌时减仓。混合型基金因市场风格切换，仓位变动更为显著。

重仓股变化

• 重仓股数量：四季度主动权益类基金共持有1909只股票，较三季度有所增加，接近历史最高水平。
• 重仓股集中度：四季度平均集中度为53%，较三季度小幅下滑。
• A股重仓股：主要集中在电子、电力设备及新能源、医药、食品饮料等行业。新纳入重仓股较多的A股包括立讯精密、泸州老窖、歌尔股份、韦尔股份、伊利股份等。
• 港股重仓股：主要集中在信息技术、可选消费、公共事业、金融等行业。新纳入重仓股较多的港股包括舜宇光学科技、快手-W、华润电力、中国电力、青岛啤酒股份等。

配置偏好变化

• 行业配置：四季度在电子、电力设备及新能源、通信、国防军工等行业小幅加仓；在医药、基础化工、有色金属、消费者服务等行业小幅减仓。
• 板块配置：四季度在科技板块加仓1.47%，在医药板块减仓1.17%。
• 模拟全持仓：四季度在科技板块加仓1.78%，在医药板块减仓1.22%。
• 重仓股补全法：通过该方法，可更准确地模拟基金的全持仓信息，其与真实持仓的相关性超过0.99，平均偏离小于0.15%。

行业与板块划分

• 行业划分：
  • 周期：石油石化、煤炭、有色金属、电力及公用事业、钢铁、基础化工、建筑、建材、机械、电力设备及新能源、国防军工、交通运输
  • 消费：轻工制造、汽车、商贸零售、消费者服务、家电、纺织服装、食品饮料、农林牧渔
  • 医药：医药
  • 金融：银行、非银行金融、房地产、综合金融
  • 科技：电子、通信、计算机、传媒
  • 其他：综合

风险提示

• 本报告基于历史数据统计，存在市场风格变换和基金风格调整等风险，可能导致模型失效。

作者与联系方式

• 分析师：吴先兴

• 执业证书编号：S1110516120001

• 邮箱：wuxianxing@tfzq.com

• 联系人：韩乾

• 邮箱：hanqian@tfzq.com

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