20170422-天风证券-化工行业研究周报_制冷剂价格持续上涨_MDI继续回调_16页_1mb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现不佳，基础化工板块下跌5.08%，跑输沪深300指数（下跌1.50%）3.58个百分点。板块内多数子行业出现下跌，仅少数产品略有上涨。

主要观点

• 板块表现：基础化工板块整体表现落后于大盘，涨幅排名靠后。
• 个股表现：部分个股表现突出，如沧州大化上涨16.23%，道恩股份上涨9.98%，而部分个股如红墙股份下跌32.50%，国光股份下跌29.83%。
• 产品价格变动：部分化工产品价格大幅上涨，如R32、四氯乙烯、丁苯橡胶等，而环氧丙烷、丙酮、聚合MDI等产品价格显著下跌。
• 投资建议：建议关注仍有涨价空间的品种，重点推荐粘胶短纤、钛白粉、有机硅和制冷剂板块，分别推荐南京化纤、龙佰利、新安股份、巨化股份等公司。同时，特斯拉和小米6陶瓷版的发布对锂电材料和陶瓷背板带来利好。

关键信息

1. 板块及个股行情

• 板块表现：基础化工板块本周下跌5.08%，跑输大盘3.58个百分点，涨幅排名所有板块第20位。
• 子行业表现：
  • 跌幅较小的子行业包括：聚氨酯（-0.31%）、改性塑料（-1.89%）、纺织化学用品（-2.70%）、涤纶（-2.85%）、氨纶（-2.89%）。
  • 跌幅较大的子行业包括：钾肥（-10.02%）、粘胶（-9.55%）、炭黑（-8.20%）、民爆用品（-8.11%）、磷肥（-7.48%）。
• 个股涨幅前五：
  • 沧州大化：16.23%
  • 道恩股份：9.98%
  • 西陇科学：9.13%
  • 方大化工：7.54%
  • 海利尔：6.27%
• 个股跌幅前五：
  • 红墙股份：-32.50%
  • 国光股份：-29.83%
  • 上海天洋：-27.02%
  • 北化股份：-21.58%
  • 兴业股份：-21.14%

2. 重点化工产品价格监测

• 涨幅居前的产品：
  • R32：20.00%
  • 四氯乙烯：16.67%
  • R410a：15.15%
  • 丁苯橡胶：13.77%
  • R125：8.82%
  • 二氯甲烷：5.61%
  • 丁酮：4.50%
  • 丁二烯：4.11%
• 跌幅居前的产品：
  • 环氧丙烷：-12.45%
  • 丙酮：-12.02%
  • 液氯：-9.27%
  • 甲醇：-8.11%
  • 聚合MDI：-7.86%
  • 软泡聚醚：-7.53%
  • 丙烯：-6.74%

3. 化纤行业

• 粘胶短纤：报价15800元/吨，上涨1.9%。
• 粘胶长丝：120D价格不变，报价43150元/吨。
• 氨纶：40D报价37000元/吨，价格不变。
• PTA：华东PTA价格4830元/吨，下降0.4%。
• 涤纶短丝：华东报价7550元/吨，下降0.7%。
• 腈纶：华东报价15650元/吨，上涨2.6%。

4. 农化行业

• 尿素：华鲁恒升报价1460元/吨，下跌3.9%。
• 一铵：价格维持1800元/吨，行业开工率56.93%。
• 二铵：价格2350元/吨，下跌16.1%。
• 氯化钾：价格维持2000元/吨。
• 硫酸钾：价格维持2550元/吨。
• 草甘膦：价格维持21500元/吨。

5. 聚氨酯及塑料

• 纯MDI：华东报价28500元/吨，下跌6.6%。
• 聚合MDI：华东报价23600元/吨，下跌850元/吨。
• TDI：华东报价维持27900元/吨。
• PTMEG：华东报价维持16000元/吨。
• 环氧丙烷：华东报价9125元/吨，下跌12.45%。
• GPPS：华东报价下跌2.5%，至10850元/吨。
• PPJ340：余姚市场报价下跌1.1%，至9200元/吨。

6. 氯碱、纯碱

• 电石法PVC：华东报价5650元/吨，下跌5.4%。
• 乙烯法PVC：华东报价6400元/吨，下跌3%。
• 轻质纯碱：报价维持1500元/吨。
• 重质纯碱：报价维持1650元/吨。

7. 橡胶行业

• 天然橡胶：报价13900元/吨，上涨1.5%。
• 丁苯橡胶：价格上涨2000元/吨，至14600元/吨。
• 顺丁橡胶：报价14700元/吨，上涨3.9%。
• 炭黑：报价维持7600元/吨。

8. 钛白粉

• 钛精矿：报价1950元/吨，维持不变。
• 钛白粉：报价19500元/吨，维持不变。

9. 其他产品

• DMC：报价21500元/吨，维持不变。

投资建议

• 重点推荐：
  • 粘胶短纤：南京化纤、龙佰利。
  • 钛白粉：龙蟒佰利。
  • 有机硅：新安股份。
  • 制冷剂：巨化股份。
• 其他推荐：
  • 锂电隔膜：星源材质、沧州明珠。
  • 陶瓷背板：国瓷材料。

风险提示

• 油价下跌。
• 重大安全事故。
• 环保政策的不确定性。

行业动态

• 新疆地区乙二醇项目增多，预计2020年产能达150万吨/年。
• 浙江舟山炼油、芳烃、乙烯项目环评获批。
• 固废进口管控，直纺涤纶短纤行业受益。
• 醋酸乙烯行业因环保政策面临整合。
• 美国将出口低成本烯烃，对中国市场造成冲击。

总结

本周化工行业整体表现不佳，但部分产品和个股表现亮眼。投资建议关注仍有涨价空间的品种，如粘胶短纤、钛白粉、有机硅和制冷剂。同时，锂电隔膜和陶瓷背板因市场需求增长也值得关注。风险方面，油价下跌、安全事故和环保政策的不确定性需警惕。行业动态显示，新疆和浙江的化工项目进展顺利，未来产能有望提升，但同时也带来竞争压力。