20170408-天风证券-化工行业研究周报_钛精矿_氨纶_制冷剂价格上涨_MDI继续回调_16页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现弱于大盘，基础化工板块上涨0.74%，沪深300指数上涨1.51%。行业产品价格呈现分化趋势，部分产品价格上涨，部分产品价格下跌。投资建议中，重点推荐粘胶短纤、有机硅和钛白粉板块，同时关注特斯拉、小米等下游需求复苏带来的投资机会。

主要观点

• 化工周期品将出现分化，部分品种仍有较大涨价空间。
• 粘胶短纤、有机硅、钛白粉为当前重点推荐板块。
• 特斯拉创新高，2季度锂电材料需求复苏，隔膜龙头受益。
• 小米6即将发布，陶瓷背板需求值得关注，国瓷材料有望受益。
• 行业风险包括油价下跌、重大安全事故及环保政策的不确定性。

关键信息

1. 板块及个股行情

• 板块表现：基础化工板块上涨0.74%，涨幅排名第14位，跑输沪深300指数0.77个百分点。
• 涨幅前十个股：嘉澳环保（+37.7%）、宝硕股份（+29.9%）、沧州明珠（+24.3%）、金牛化工（+19.8%）、雅化集团（+14.6%）。
• 跌幅前十个股：飞凯材料（-24.4%）、达威股份（-17.2%）、蓝晓科技（-14.5%）、上海新阳（-11.8%）、太化股份（-10.0%）。
• 估值情况：基础化工板块PB为3.53倍，PE为44.9倍，均高于全部A股的2.14倍和20.02倍。

2. 重点化工产品价格监测

• 涨幅居前产品：R32（+13.51%）、磷酸（+6.97%）、R125（+6.90%）、苯胺（+6.90%）、黄磷（+5.83%）、纯苯（+5.51%）、无水氢氟酸（+4.65%）。
• 跌幅居前产品：液氯（-16.73%）、丁二烯（-9.41%）、三聚氰胺（-6.59%）、丙酮（-3.71%）、合成氨（-3.23%）、轻质纯碱（-3.13%）、乙丙橡胶（-3.03%）。

3. 化纤产品价格

• 粘胶短纤：报价17200元/吨，下跌0.58%，行业开工率86%。
• 粘胶长丝：报价43150元/吨，价格不变。
• 氨纶40D：报价36500元/吨，上涨4.29%，行业开工率85%。
• PTA：华东PTA价格4975元/吨，上涨0.9%。
• 涤纶短丝：华东报价7550元/吨，上涨0.3%。
• 腈纶：华东报价15255元/吨，价格不变。

4. 农化产品价格

• 尿素：报价1540元/吨，下跌1.3%，行业开工率59.63%。
• 一铵：报价1800元/吨，维持不变，行业开工率57.58%。
• 二铵：报价2800元/吨，维持不变。
• 氯化钾：报价2000元/吨，维持不变。
• 硫酸钾：报价2550元/吨，维持不变。
• 草甘膦：报价21699元/吨，下跌0.64%，行业开工率66%。

5. 聚氨酯及塑料产品价格

• 纯MDI：价格下跌2.60%，至31167元/吨。
• 聚合MDI：价格下跌0.02%，至24171元/吨。
• TDI：华东报价27425元/吨，下跌2.18%，行业开工率57%。
• PTMEG：报价维持15750元/吨。
• 环氧丙烷：华东报价10350元/吨，上涨0.98%，行业开工率73%。
• GPPS：华东价格上涨0.9%，至11250元/吨。
• PPJ340：余姚市场价格上涨1.1%，至9500元/吨。

6. 氯碱、纯碱产品价格

• PVC：电石法PVC下跌1.2%，乙烯法PVC下跌1.4%。
• 轻质纯碱：报价1550元/吨，下跌3.13%，行业开工率87.07%。
• 重质纯碱：报价1750元/吨，下跌2.78%。

7. 橡胶产品价格

• 天然橡胶：报价15340元/吨，上涨3.44%。
• 丁苯橡胶：报价14425元/吨，上涨0.87%，行业开工率54%。
• 顺丁橡胶：报价16588元/吨，上涨0.69%，行业开工率47%。
• 炭黑：报价7600元/吨，价格不变，行业开工率55.2%。

8. 钛白粉及其他

• 钛精矿：报价上涨5.4%，至1950元/吨。
• 钛白粉：报价维持19500元/吨。
• DMC：报价21500元/吨，价格不变。

9. 行业重点新闻

• 燕山石化：因环保问题，高顺顺丁橡胶装置降负荷运行，影响行业供应。
• 印度反倾销税：对进口自中国、日本和韩国的TDI征收临时反倾销税，税率分别为260美元/吨、140美元/吨。
• 中国化工收购先正达：美国批准中国化工430亿美元收购先正达交易。
• Accella收购科思创业务：完成对科思创北美喷涂聚氨酯泡沫业务的收购。
• 纳米自清洁涂料：中科院合肥物质科学研究院研发出新型纳米自清洁涂料，成本低，清洁效果显著。
• 俄罗斯Stavrolen停产：暂停生产PE和PP，预计10天后恢复。
• 攀钢钛业和大互通钛业被罚：因环保违规被处以罚款。
• PPG收购阿克苏诺贝尔：第三次提出收购要约，报价提至280亿美元。

10. 投资建议

• 粘胶短纤：推荐南京化纤，受益于行业需求增长和国企改革预期。
• 有机硅：推荐新安股份，受益于有机硅价格上涨。
• 钛白粉：推荐龙佰利，受益于钛精矿和钛白粉价格持续上涨，预计17-19年净利润分别为23.2/25.1/28.0亿元。
• 隔膜：推荐星源材质和沧州明珠，受益于特斯拉需求复苏和产能扩张。
• 陶瓷背板：推荐国瓷材料，5G时代手机采用陶瓷背板，预计17-18年EPS分别为0.97/1.6元。

风险提示

• 油价下跌可能影响化工品价格。
• 重大安全事故可能对行业造成冲击。
• 环保政策的不确定性可能对行业带来影响。