20240528-上海证券-基础化工行业周报_MDI海外供应缩减_制冷剂价格持续上行_12页_751kb

基础化工行业周报总结（2024年05月20日-2024年05月26日）

核心内容概述

本报告分析了2024年5月20日至5月26日期间基础化工行业的市场行情走势、化工品价格变化、行业重要动态及投资建议，指出当前行业整体表现略逊于沪深300指数，但部分细分领域呈现积极态势，建议投资者关注多个主线板块。

主要观点

• 行业整体表现：基础化工指数周跌幅为 -3.24%，沪深300指数周跌幅为 -2.08%，基础化工板块跑输沪深300指数1.16个百分点，排名所有板块第17位。
• 子行业表现：有机硅板块涨幅最大（2.22%），而钛白粉、胶黏剂及胶带等子行业跌幅较大。
• 化工品价格波动：制冷剂（如R22、R410a）价格持续上涨，而液氯、液氨、磷矿石、天然气、甲醇等产品价格下跌。
• 行业动态：MDI海外供应因装置不可抗力缩减，影响全球供应；同时，共聚聚甲醛反倾销调查启动，可能对进口产品形成一定压力。
• 投资建议：维持基础化工行业“增持”评级，建议关注制冷剂、化纤、煤化工、轮胎、农化及优质成长标的。

关键信息

化工品价格走势

• 周涨幅前五：

  • R22（11.11%）
  • R410a（10.29%）
  • 水合肼（9.68%）
  • 菊酯（8.33%）
  • 苯胺（5.64%）

• 周跌幅前五：

  • 液氯（-12.00%）
  • 液氨（-11.67%）
  • 国际磷矿石（-6.47%）
  • NYMEX天然气（-5.12%）
  • 甲醇（-5.10%）

行业重要动态

• MDI供应缩减：北美地区117万吨/年MDI装置因不可抗力短停，占全球总产能的11%，叠加匈牙利宝思德装置事故，导致MDI供应紧张。
• 共聚聚甲醛反倾销调查：自2024年5月19日起，对欧盟、美国、台湾地区和日本的进口共聚聚甲醛启动反倾销调查，预计对进口产品形成一定影响。
• 共聚聚甲醛消费情况：2023年中国表观消费量为65.6万吨，进口依赖度约50%，说明其在工业中的重要性。

投资建议

• 制冷剂板块：建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
• 化纤板块：建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。
• 煤化工板块：建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源。
• 轮胎板块：建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。
• 农化板块：建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。
• 优质成长标的：建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。

重点个股动态

万华化学 (600309.SH)

• 2023年实现营收1753.61亿元，净利润168.16亿元，同比分别增长5.92%和3.59%。
• 2024年一季度营收增长10.07%，净利润增长2.57%，显示全球市场拓展及产能扩张带来的积极影响。

华鲁恒升 (600426.SH)

• 2023年营收下降9.87%，净利润下降43.14%，但新能源新材料业务增长5.61%，毛利率提升。
• 2024年一季度营收增长19.52%，净利润增长103.35%，显示业务复苏迹象。

巨化股份 (600160.SH)

• 2023年营收下降3.88%，净利润下降60.37%，但氟化工业务保持全球领先地位。
• 2024年一季度营收增长19.52%，净利润增长103.35%，业务有所回暖。

金石资源 (603505.SH)

• 2023年营收和净利润分别增长80.54%和56.89%，主要得益于萤石精矿价格上涨及新产品销售。
• 2024年一季度营收和净利润分别增长166.49%和74.94%，增长显著。

泰和新材 (002254.SZ)

• 2023年营收增长4.67%，但净利润下降23.59%，主要受氨纶业务拖累。
• 2024年一季度营收下降4.55%，净利润下降81.43%，但已布局新能源汽车相关材料。

蓝晓科技 (300487.SZ)

• 2023年营收和净利润分别增长29.64%和33.35%，创历史新高。
• 盐湖提锂项目贡献显著，毛利率提升主要得益于高毛利业务增长及成本控制。

圣泉集团 (605589.SH)

• 2023年营收下降4.98%，但净利润增长12.23%，受益于生物质产业增长。
• 铸造材料产业下滑，但酚醛树脂销量增长显著。

赛轮轮胎 (601058.SH)

• 2023年营收增长18.61%，净利润增长132.07%，主要得益于产能释放及产品毛利率提升。
• 2024年一季度营收增长35.84%，净利润增长191.19%，业绩表现强劲。

森麒麟 (002984.SZ)

• 2024年一季度轮胎产量和销量均增长，其中全钢胎增长显著。
• 营收和净利润分别增长27.59%和101.34%，显示业务扩张带来的收益。

风险提示

• 原油价格波动可能影响化工品成本。
• 需求不及预期可能对行业造成压力。
• 宏观经济下行可能影响整体市场表现。

投资评级说明

• 本报告采用相对评级体系，投资评级基于行业基本面及估值预期。
• 增持评级表示行业基本面看好，相对表现优于基准指数。
• 投资者应结合自身情况独立决策，本报告不构成个人投资建议。