20220918-国海证券-基础化工行业周报_制冷剂和磷肥价格上涨_海运费价格继续回调_58页_5mb

报告摘要

基础化工行业周报总结

核心内容

2022年9月18日，国海化工景气指数为133.67，环比上升1.11，维持行业“推荐”评级。整体来看，基础化工行业在成本下降和需求复苏的双重利好下，有望迎来增长机遇。重点关注一体化和下游企业，以及新材料领域的龙头公司。

主要观点

行业复苏预期增强：随着欧洲天然气供应紧张，化工品出口至欧洲的量将增加。同时，国内产业逐渐复工复产，内需复苏带来行业利好。
油价震荡影响成本：国际油价震荡下跌，对化工行业成本形成压制，但预计未来需求回升将带动价格稳定。
技术进步与产能扩张：技术进步和产能扩张有助于降本增效，提升行业竞争力。
全球化布局：部分企业通过全球化布局和多品类扩张，有望成为全球化工新材料巨头。
重点关注一体化企业：一体化精细化工龙头、新材料、民营炼化及涤纶长丝企业、煤化工企业、磷化工企业等具有较强成长性。

关键信息

重点公司动态

万华化学
- MDI价格持续回升，2023年为投产大年。
- 烟台港扩建项目启动，提升物流能力。
- 获评“碳中和典范企业”，推动绿色转型。
玲珑轮胎
- 赛尔维亚工厂一期已完工，具备生产条件。
- 航空轮胎项目进展顺利，已取得相关批复。
- 全球化布局显著，市场覆盖全球173个国家。
赛轮轮胎
- 获得可转债发行批准，资金用于越南和柬埔寨工厂建设。
- 液体黄金轮胎在新能源车领域表现优异，具备成本优势。
- 海外工厂未受双反影响，综合税率较低。
森麒麟
- 航空轮胎生产线已具备小批量生产能力，未来将提升至更大规模。
- 在国际轮胎市场具有较强竞争力，市场份额显著。
恒力石化
- 炼化项目采用先进工艺，减少低附加值产品产出。
- 布局高性能树脂及新材料，提升盈利水平。
荣盛石化
- 实施“原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，盈利稳步增强。
- 获得“2022年浙江省民营企业100强”第一名。
东方盛虹
- 炼化一体化项目全面投产，产业链进一步完善。
- EVA价格微涨，推动业绩增长。
新洋丰
- 磷酸一铵价格微涨，复合肥价格微跌，磷矿石价格持平。
- 产业链一体化优势明显，具备成本竞争力。
龙佰集团
- 钛白粉产能亚洲第一，全球第三。
- 积极布局新能源材料，如磷酸铁、磷酸铁锂等。
中国化学
- 化学工程新签合同额增长，推动公司营收提升。
- 布局双碳项目，向绿色低碳转型。
阳谷华泰
- 增资子公司推进募投项目，提升橡胶助剂产能。
- 提供连带责任担保，支持子公司发展。
华鲁恒升
- 乙二醇价格微涨，尿素价格微升，成本控制能力较强。
宝丰能源
- 煤化工龙头，具备低成本优势。
国瓷材料
- 口腔领域产品产销情况需关注定期报告。
金禾实业
- 安赛蜜、三氯蔗糖等产品价格稳定，参与医疗产业基金投资。
瑞华泰
- 转股价格可能下调，关注其转债相关事项。
利尔化学
- 草铵膦原药价格微跌，但公司技术优势明显。
雅克科技、万润股份、道恩股份
- 聚氨酯、有机硅、热塑性弹性体等产品价格稳中有升。
中毅达
- 发行股份购买瓮福集团100%股权，提升磷化工实力。

投资建议

重点关注以下公司：

万华化学
玲珑轮胎
赛轮轮胎
森麒麟
恒力石化
荣盛石化
东方盛虹
新洋丰
龙佰集团
中国化学
阳谷华泰
华鲁恒升
宝丰能源
国瓷材料
金禾实业
瑞华泰
利尔化学
雅克科技、万润股份、道恩股份、新凤鸣、川恒股份、卫星化学、云图控股、兴发集团、中化国际、齐翔腾达、楚江新材等

风险提示

宏观经济变化
油价震荡变化
环保政策放松
经济大幅下行
产品价格大幅波动
重点关注公司业绩不达预期

行业价格走势

MDI：纯MDI价格19650元/吨，环比上升1250元/吨；聚合MDI价格16400元/吨，环比上升525元/吨。
三氯乙烯：市场报价大幅上调，主要因下游需求增加。
硫酸：市场整体持稳，但下游需求一般。
EVA：市场均价23920元/吨，环比微升。
PTA：价格6580元/吨，环比上升95元/吨；库存下降。
涤纶长丝：库存30.5天，环比上升1天。
磷酸一铵：价格2855元/吨，环比微升。
钛白粉：市场均价15283元/吨，环比下降600元/吨。
碳酸锂：均价51.31万元/吨，环比上升1万元/吨。

重点产品动态分析

MDI：价格持续上涨，市场供应偏紧，需求稳定。
三氯乙烯：因制冷剂需求增加，价格上调。
硫酸：价格稳中有升，但需求清淡。
EVA：价格微升，带动公司盈利增长。
PTA：价格微升，库存下降，市场回暖。
涤纶长丝：库存上升，市场需求逐步恢复。
磷酸一铵：价格微升，显示行业景气度回升。
钛白粉：价格微降，但公司技术优势明显。
碳酸锂：价格上升，受益于新能源行业需求。

重点标的信息跟踪

重点公司	股票名称	2022/9/16股价	EPS 2021	EPS 2022E	EPS 2023E	PE 2021	PE 2022E	PE 2023E	投资评级
000301.SZ	东方盛虹	18.48	0.73	0.84	1.85	20.58	22.00	9.99	买入
000422.SZ	湖北宜化	16.60	1.75	1.75	2.82	12.19	9.49	5.89	买入
000703.SZ	恒逸石化	8.36	0.94	1.16	1.38	11.42	7.21	6.06	买入
000833.SZ	粤桂股份	6.90	0.39	0.67	0.78	17.14	10.23	8.80	未评级
000902.SZ	新洋丰	14.40	0.96	1.26	1.58	18.21	11.43	9.11	买入
002001.SZ	新和成	21.81	1.40	1.65	1.98	18.56	13.22	11.02	买入
002064.SZ	华峰化学	7.28	1.71	1.01	1.22	6.09	7.21	5.97	买入
002170.SZ	芭田股份	5.78	0.09	0.24	0.36	73.66	24.08	16.06	买入
002258.SZ	利尔化学	20.46	2.04	2.42	2.60	16.57	8.45	7.87	买入
002381.SZ	双箭股份	5.87	0.36	0.38	0.82	22.34	15.45	7.16	买入
002391.SZ	长青股份	7.05	0.38	0.61	0.80	21.26	11.56	8.81	买入
002409.SZ	雅克科技	70.49	0.72	1.68	2.16	115.40	41.96	32.63	买入
002493.SZ	荣盛石化	14.35	1.27	1.21	1.79	14.34	11.86	8.02	买入
002539.SZ	云图控股	12.98	1.23	1.84	2.21	10.88	7.05	5.87	买入
002597.SZ	金禾实业	39.99	2.10	3.13	3.68	24.47	12.78	10.87	买入
002601.SZ	龙佰集团	16.54	1.96	1.87	2.62	14.56	8.84	6.31	买入
002637.SZ	赞宇科技	13.29	1.69	1.63	2.48	11.16	8.15	5.36	买入
002643.SZ	万润股份	16.09	0.69	1.10	1.31	35.10	14.63	12.28	买入
002648.SZ	卫星化学	18.93	3.50	2.96	4.43	11.46	6.40	4.27	买入
002749.SZ	国光股份	9.56	0.48	0.63	0.75	21.13	15.06	12.69	未评级
002838.SZ	道恩股份	21.87	0.56	0.76	1.03	29.68	28.78	21.23	买入
002895.SZ	川恒股份	24.82	0.75	1.72	2.54	32.79	14.43	9.77	买入
002984.SZ	森麒麟	33.03	1.16	1.97	2.87	30.67	16.77	11.51	买入
300121.SZ	阳谷华泰	11.25	0.77	1.54	1.84	15.34	7.31	6.11	买入
300285.SZ	国瓷材料	30.80	0.79	0.95	1.30	53.74	32.42	23.69	买入
300487.SZ	蓝晓科技	74.65	0.94	1.61	2.29	69.54	46.37	32.60	买入
300505.SZ	川金诺	23.69	1.42	2.43	3.10	24.28	9.75	7.64	买入
300596.SZ	利安隆	57.31	2.04	2.83	3.44	21.97	20.25	16.66	买入
600096.SH	云天化	23.57	1.98	3.55	3.86	9.90	6.64	6.11	买入
600141.SH	兴发集团	35.95	3.84	6.14	6.69	9.94	5.86	5.37	买入
600143.SH	金发科技	9.73	0.65	0.69	0.87	19.49	14.10	11.18	买入
600309.SH	万华化学	90.38	7.85	6.94	9.24	12.87	13.02	9.78	买入
600346.SH	恒力石化	19.03	2.21	2.14	2.89	10.41	8.89	6.58	买入
600409.SH	三友化工	6.46	0.81	0.78	0.95	10.75	8.28	6.80	买入
600426.SH	华鲁恒升	29.35	3.43	3.79	4.14	9.11	7.74	7.09	买入
600486.SH	扬农化工	104.86	3.94	6.95	7.58	33.27	15.09	13.83	买入
600610.SH	中毅达	15.90	0.04	0.05	0.05	369.30	318.00	318.00	买入
600989.SH	宝丰能源	12.43	0.97	1.13	1.51	18.01	11.00	8.23	买入
601058.SH	赛轮轮胎	10.63	0.45	0.63	1.11	34.51	16.87	9.58	买入
601117.SH	中国化学	8.80	0.84	1.06	1.21	15.82	8.30	7.27	买入
601233.SH	桐昆股份	14.43	3.04	2.34	3.47	6.96	6.17	4.16	买入
601966.SH	玲珑轮胎	19.87	0.58	0.70	1.98	63.59	28.39	10.04	买入
603078.SH	江化微	23.76	0.29	0.60	0.96	92.18	39.59	24.75	未评级
603225.SH	新凤鸣	9.78	1.57	0.62	1.45	10.08	15.77	6.74	买入
603737.SH	三棵树	90.86	-1.11	2.01	3.26	-125.65	45.16	27.91	未评级
688323.SH	瑞华泰	23.07	0.34	0.41	1.25	123.74	56.27	18.46	买入