20180307-中原证券-基础化工行业月报_制冷剂价格表现靓丽_关注油服_炼化_制冷剂以及染料行业_16页_3mb

基础化工行业月报总结

核心内容

2018年2月，基础化工行业整体表现不佳，中信基础化工行业指数下跌3.30%，在29个中信一级行业中排名第14位。过去一年，该行业指数下跌14.22%，排名第18位。尽管整体表现低迷，但部分子行业和个股表现突出，如锦纶、聚氨酯、氟化工等涨幅居前，而磷化工、无机盐、树脂板块跌幅较大。

主要观点

市场回顾

• 行业整体表现：2018年2月基础化工指数下跌3.30%，跑输上证综指8.71个百分点，跑输沪深300指数9.17个百分点。
• 子行业表现：锦纶上涨11.94%，聚氨酯上涨1.31%，氟化工上涨0.73%；磷化工下跌10.92%，无机盐下跌8.63%，树脂板块下跌7.16%。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括美联新材（+61.81%）、御家汇（+37.91%）、神马股份（+31.99%）、雅化集团（+26.64%）、利尔化学（+17.98%）；跌幅前五的个股包括德美化工（-51.67%）、顾地科技（-34.39%）、金力泰（-31.30%）、赤天化（-30.32%）、中欣氟材（-28.21%）。

产品价格跟踪

• 涨幅前列的产品：R134a（+26%）、烧碱（+19%）、二氯甲烷（+15%）、PA66（+14%）、异丁醛（+12%）。
• 跌幅前列的产品：LNG（-28%）、维生素D3（-15%）、甲醇（-17%）、煤焦油（-15%）、氧气（-20%）。

行业投资建议

• 维持行业“同步大市”的投资评级。
• 2018年3月建议关注油服、炼化、制冷剂和染料板块。
• 推荐股票包括：海油工程（600583）、中国石化（600028）、巨化股份（600160）、浙江龙盛（600352）。

关键信息

行业要闻回顾

• 工信部公布第八批国家新型工业化示范基地名单，3家石油和化工类园区入选。
• 环保部强调“散乱污”企业整治，推动产业结构优化，提升环境质量。
• 化工行业出现回暖，2017年行业利润增长显著，达52.1%，为7年来最快增速。
• 行业面临的主要问题包括：投资持续疲软、安全事故频发、进口压力增大。
• 2018年行业工作重点包括：推进危化品企业搬迁改造、加快化工新材料发展、推动化工园区智能化改造、推动两化深度融合、提升服务能力、加强“一带一路”国际合作。

制冷剂价格表现

• 2018年2月，制冷剂价格强势上涨，R134a、烧碱、二氯甲烷等产品涨幅显著。
• 萤石和氢氟酸价格创下2011年以来的历史新高，分别上涨17.42%和28.42%。
• 制冷剂价格上涨对空调、冰箱等家电生产成本产生一定影响，但企业通过规模化生产、产品升级等方式尽量消化成本压力，未对终端销售价格造成明显影响。

风险提示

• 供给侧改革进度低于预期。
• 国家扶持政策力度低于预期。
• 环保政策力度低于预期。

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

2018年2月，基础化工行业整体表现不佳，但部分子行业和个股表现亮眼。制冷剂价格强势上涨，成为市场关注的焦点。行业整体面临投资疲软、安全风险及进口压力等问题，但随着环保政策的推进和产业升级，行业未来仍有结构性增长机会。建议投资者关注油服、炼化、制冷剂和染料板块，同时注意行业政策及环保监管带来的潜在风险。