20210418-国信期货-沥青燃料油周报_沥青继续逢高抛空_燃料油中长线多单持有_37页_2mb

沥青与燃料油周报总结

核心内容概览

本报告由国信期货发布，主要分析2021年4月18日沥青和燃料油市场的行情回顾与后市展望，涵盖基本面数据、库存情况、价差分析、运费指数以及国际原油市场动态。报告由分析师范春华与吴濛旸共同撰写，旨在为投资者提供市场参考信息。

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一、行情回顾

1.1 沥青指数走势

• 沥青指数（SHFE2340）日线图显示近期走势承压，跟随成本端油价上行。

1.2 高硫燃料油指数走势

• 高硫燃料油指数上涨，反映市场对油价上涨的响应。

1.3 低硫燃料油指数走势

• 低硫燃料油指数同样呈现上涨趋势。

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二、沥青基本面分析

2.1 沥青合约基差

• 06合约华东与山东基差数据表明市场存在一定的贴水或升水情况，需关注区域供需变化。

2.2 沥青现货区域价差

• 长三角与山东价差、东北与山东价差均显示区域间供需不平衡，影响价格走势。

2.3 沥青期货合约价差

• 不同合约之间的价差变化反映了市场预期和投机情绪。

2.4 沥青期货与原油期货比价

• 沥青期货与WTI、Brent原油期货比价显示沥青价格受原油价格影响较大。

2.5 沥青裂解价差与炼厂利润

• 06-马瑞裂解价差及炼厂利润数据表明炼厂盈利能力受到成本和需求的双重影响。

2.6 沥青装置开工率

• 长三角与山东沥青装置开工率有所下降，表明市场供应端有所缓解。

2.7 委内瑞拉原油出口情况

• 委内瑞拉至中国出口量及主要出口国数据反映了国际原油供应格局的变化。

2.8 沥青炼厂库存

• 全国、山东、华东、华南沥青炼厂库存均出现下降，显示市场供应端压力有所缓解。

2.9 沥青社会库存

• 全国、山东、华东、华北沥青社会库存下降，表明终端需求有所改善。

2.10 沥青交易所库存

• 沥青仓库仓单和厂库仓单数量下降，显示市场交投活跃度有所提升。

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三、燃料油基本面分析

3.1 上海低硫与高硫燃料油期货结构

• 低硫与高硫燃料油期货结构显示市场对不同规格燃料油的需求差异。

3.2 新加坡低硫与高硫燃料油合约

• 新加坡低硫与高硫燃料油合约价格波动反映市场对燃料油供需和运输成本的敏感性。

3.3 新加坡高硫燃料油现货

• 新加坡高硫380升贴水和FOB价格显示现货市场对高硫燃料油的需求情况。

3.4 新加坡与鹿特丹燃料油价差

• 新加坡与鹿特丹低硫与高硫燃料油价差反映国际油价与区域供需关系的联动。

3.5 新加坡与西北高硫燃料油裂解价差

• 裂解价差数据揭示了燃料油与原油的加工成本关系。

3.6 全球主要区域燃料油库存

• 西北欧、美国、富查伊拉、新加坡等区域燃料油库存数据表明全球燃料油市场供需状况。

3.7 全球炼厂检修规模

• 欧洲、美洲、亚洲炼厂检修数据反映全球炼油产能变化，影响燃料油供应。

3.8 全球主要航运运费指数

• 航运运费指数波动显示国际物流成本变化，对燃料油价格产生影响。

3.9 全球主要线路运费

• 西非-中国VLCC油轮运费、上海-鹿特丹集装箱运费反映国际运输成本，影响燃料油价格。

3.10 上海燃料油期货仓单

• 洋山港与大鼎石化燃料油仓单数据反映市场投机行为和实际交割情况。

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四、后市展望

4.1 石油沥青

• 基本面：沥青供需格局偏弱，炼厂和社会库存连续上升，但本周库存和开工率出现环比下降，部分空头离场。
• 操作建议：短期仍建议偏空对待，BU2106合约逢高抛空；套利方面保持观望。

4.2 燃料油

• 基本面：国内高低硫燃料油合约跟随油价上行，国际原油需求持续回暖，库存去化明显。
• 操作建议：高硫和低硫期货仍有做多价值，前期多单可在盘面上涨后兑现部分利润，后续可逢回调做多，因全球航运活动在二三季度回暖概率较高。

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五、分析师信息

• 范春华
  从业资格号：F0254133
  投资咨询号：Z0000629
  电话：0755-82130414
  邮箱：15048@guosen.com.cn

• 吴濛旸
  从业资格号：F3049282
  投资咨询号：Z0015664
  电话：021-55007766-6620
  邮箱：15354@guosen.com.cn

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六、免责声明

• 本报告仅为投资者教育用途，未经书面许可，不得翻版、复制、发布或分发。
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