20220710-国信期货-沥青_燃料油周报_原油高位_沥青_燃料油走势分化_32页_2mb

原油高位与沥青、燃料油走势分化分析总结

核心内容概述

本报告由国信期货发布，分析了2022年7月10日原油、沥青及燃料油的市场走势与基本面情况。整体来看，原油价格在本周出现明显下跌，但随后有所回升；沥青价格受原油影响而下跌，但基本面较好，市场预期需求回升；燃料油则因成本端下挫和经济衰退担忧而表现偏弱。报告对后市进行了展望，并提出了相应的操作建议。

主要观点

原油基本面

• 价格走势：本周原油价格出现明显下跌，主要受宏观对经济衰退的担忧影响。但随着市场情绪消化，后半周原油价格回升。
• 库存情况：美国商业原油库存数据表明库存水平有所变化，但未提及具体数值。
• 基本面判断：原油基本面较强，但经济衰退情绪对市场影响较大，需密切关注后续发展。

沥青基本面

• 价格走势：沥青价格本周明显下跌，主要受原油价格拖累，但随后出现反弹。
• 市场供需：沥青整体需求稳步回升，但受不可控因素影响，需求释放较慢。进入7月后，沥青逐步进入需求旺季，现货价格强势。
• 库存情况：全国沥青炼厂开工率回升至30%，库存率降至33%，部分炼厂出现库存压力。
• 基本面判断：沥青基本面较好，若需求持续恢复，库存水平下降，市场供应不足，价格可能得到支撑。

燃料油基本面

• 价格走势：燃料油价格本周明显下挫，主要因成本端原油价格下跌。
• 市场影响：经济衰退情绪对燃料油需求产生重大影响，燃料油作为重要船运燃料，需求下降将对价格形成利空。
• 库存情况：新加坡及美国等地燃料油库存数据波动，显示市场供需变化。
• 基本面判断：燃料油基本面偏弱，市场情绪对价格影响较大。

关键信息

原油相关

• 国际原油价格走势：本周前半段下跌，后半段回升。
• 美国商业原油库存：数据变化显示库存水平有所调整，但未给出具体数值。

沥青相关

• 基差与价差：山东、长三角地区沥青基差及主力、连续价差显示市场结构变化。
• 现货价格：重交沥青价格及进口沥青价格均有所波动。
• 库存情况：全国沥青炼厂库存率降至33%，区域库存如华东、山东、华北等均呈现下降趋势。
• 开工率：全国沥青炼厂开工率回升至30%，显示市场供应逐步恢复。

燃料油相关

• 运费指数：中国进口干散货运费指数（CDFI）及油轮运价指数（CTFI）显示运输成本变化。
• 国际运费指数：波罗的海干散货指数（BDI）、成品油运输指数（BCTI）、原油运输指数（BDTI）及好望角运费指数（BCI）均反映市场运输成本波动。
• 新加坡现货价格：高硫380和高硫180燃料油价格波动，贴水情况显示市场供需关系。
• 库存情况：新加坡轻质和中质馏分油库存变化，美国和日本燃料油库存数据波动。
• 价差情况：燃料油价差及期货价差（如Fu05-Fu09）显示市场预期变化。

后市展望

燃料油

• 趋势判断：整体趋势偏弱，受成本端下跌和经济衰退担忧影响。
• 操作建议：建议采取震荡偏弱操作策略。

石油沥青

• 趋势判断：沥青价格受原油影响而下跌，但基本面较好，市场预期需求回升。
• 操作建议：建议采取震荡偏强思路，关注库存下降和需求恢复情况。

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