20230212-国信期货-沥青_燃料油周报_原油反弹_沥青_燃料油走势分化_27页_2mb

原油反弹与沥青、燃料油走势分化总结

核心内容

本报告分析了2023年2月12日原油、沥青及燃料油的市场走势，并对后市进行了展望。整体来看，国际原油价格出现反弹，带动能源化工板块成本端支撑增强，沥青和燃料油市场表现分化，沥青走势震荡，燃料油则逐步修复前期跌幅。

主要观点

原油基本面

• 国际原油价格走势：本周国际原油价格大幅反弹，显示市场对能源需求的乐观预期。
• 美国商业原油库存：库存数据表明供需关系有所改善，对油价形成支撑。
• 成本端支撑：原油反弹对燃料油价格形成明显支撑，市场情绪有所回暖。

沥青基本面

• 沥青走势：尽管原油反弹，但沥青市场表现较为疲软，上涨幅度有限。
• 炼厂开工率：截至2月8日，全国沥青炼厂开工率仅为32.87%，库存率回升至32.9%，未出现冬季累库现象。
• 市场供需：国内沥青市场处于传统淡季，需求偏弱，但供应偏紧，导致库存低位震荡。
• 操作建议：建议采取震荡偏强思路，关注库存变化和需求复苏情况。

燃料油基本面

• 燃料油走势：燃料油市场完成筑底，逐步修复前期跌幅，主要受原油反弹支撑。
• 现货价格：春节后船用油现货价格回暖，炼厂利润改善。
• 进口情况：新加坡燃料油库存持续低位，而俄罗斯燃油流向亚太市场，加剧了供应紧张。
• 航运指数：BDI等主要航运指数表现低迷，航运业偏冷抑制了燃料油需求。
• 操作建议：建议轻仓短多，快进快出，把握短期反弹机会。

关键信息

原油市场

• 国际原油价格大幅反弹，能源化工板块成本端支撑明显。
• 美国商业原油库存下降，对油价形成积极影响。

沥青市场

• 国内沥青市场处于传统淡季，供需双弱。
• 炼厂开工率和库存率均处于低位，市场整体偏紧。
• 沥青走势震荡，上涨空间有限。

燃料油市场

• 燃料油价格逐步修复前期跌幅，受益于原油反弹。
• 新加坡燃料油库存低位，俄罗斯燃油流向亚太，加剧供应紧张。
• 船用油现货价格回暖，炼厂利润改善。
• 国际航运指数低迷，抑制燃料油需求。

后市展望

• 燃料油：预计短期内价格将受原油支撑继续反弹，但需警惕航运需求疲软带来的影响。
• 沥青：后市上涨空间不大，市场仍以震荡为主，建议关注库存和需求变化。
• 整体趋势：能源化工板块整体偏强，但不同品种表现分化，需关注具体供需动态。

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